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Insegnamento a.a. 2019-2020

30017 - FINANZA AZIENDALE / CORPORATE FINANCE

Dipartimento di Finanza / Department of Finance

Classes 31 and 32 are reserved to exchange students


Per la lingua del corso verificare le informazioni sulle classi/
For the instruction language of the course see class group/s below

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CLEAM (6 cfu - I sem. - OB  |  SECS-P/09)
Docente responsabile dell'insegnamento / Course Director:
ALESSANDRO FROVA

Classi: 1 (I sem.) - 2 (I sem.) - 3 (I sem.) - 4 (I sem.) - 5 (I sem.) - 6 (I sem.) - 7 (I sem.) - 8 (I sem.)
Docenti responsabili delle classi:
Classe 1: ALESSANDRO FROVA, Classe 2: ALESSANDRO FROVA, Classe 3: LEONARDO ETRO, Classe 4: GIOVANNI WALTER PUOPOLO, Classe 5: FEDERICO PIPPO, Classe 6: CESARE CONTI, Classe 7: CLAUDIA ORSOLA TAMAROWSKI, Classe 8: EMANUELE TETI

Classe/i impartita/e in lingua italiana

Conoscenze pregresse consigliate

E' preferibile che lo studente abbia già frequentato il corso di matematica finanziaria e che abbia le conoscenze fondamentali di bilancio.


Mission e Programma sintetico
MISSION

Il corso analizza i principi e gli strumenti delle decisioni aziendali di investimento e di finanziamento con il fine di verificare il loro contributo alla creazione di valore per gli azionisti. In particolare, vengono illustrati i modelli teorici fondamentali e la loro concreta applicazione nelle scelte tipiche della finanza aziendale: le decisioni di investimento (capital budgeting), l’individuazione di una corretta misura del costo del capitale, la scelta del grado di leva finanziaria (capital structure) e la politica dei dividendi, ovvero i principali campi di attività della Direzione Finanziaria. I contenuti del corso si articolano in tre moduli, che sviluppano a livello teorico ed applicativo i concetti essenziali della corporate finance: - Valore delle azioni e delle decisioni di investimento. - Rischio e rendimento, costo del capitale. - Struttura del capitale e politica dei dividendi. Tali concetti sono necessari per affrontare le scelte fondamentali della finanza aziendale, sia quelle della gestione ordinaria che quelle della cosiddetta finanza straordinaria, approfondite negli opzionali di "Pianificazione finanziaria e analisi degli investimenti, valutazione delle aziende, International project finance, Finanza straordinaria.

PROGRAMMA SINTETICO
  • Introduzione alla finanza aziendale e corporate governance.
  • Analisi di bilancio, riclassificazioni, rendiconto finanziario e pianificazione a lungo termine.
  • Discounted cash flow (DCF) e valore.
  • Come valutare obbligazioni ed azioni.
  • Criteri di valutazione degli investimenti.
  • Analisi del rischio, opzioni reali e scelte di investimento.
  • Rischio e rendimento: il capital asset pricing model.
  • Modelli fattoriali ed APT: cenni.
  • Costo del capitale, stima e determinanti del beta.
  • Struttura finanziaria e valore dell’impresa: i modelli di base.
  • Struttura finanziaria e limiti all’indebitamento.
  • Costo del capitale, valore dell’impresa e decisioni di investimento: legami con il grado di indebitamento.
  • La politica dei dividendi: cenni.

Risultati di Apprendimento Attesi (RAA)
CONOSCENZA E COMPRENSIONE
Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
  • Comprendere la differenza fra reddito e flusso di cassa.
  • Considerare adeguatamente il fattore tempo.
  • Affrontare problematiche di capital budgeting.
  • Comprendere i legami fra rischio e rendimento.
  • Costruire il costo del capitale.
  • Individuare le conseguenze delle scelte di indebitamento.
  • Affrontare il tema della struttura finanziaria/capital structure.
  • Distinguere fra valore di mercato e valore contabile di un'azienda.
  • Confrontare vantaggi e svantaggi della distribuzione di dividendi e del riacquisto di azioni proprie.
  • Comprendere i limiti della finanza tradizionale e le implicazioni della finanza comportamentale.
CAPACITA' DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE
Al termine dell'insegnamento, lo studente sarà in grado di...
  • Calcolare i flussi di cassa.
  • Applicare le formule di attualizzazione e capitalizzazione.
  • Valutare la convenienza degli investimenti.
  • Calcolare il costo del capitale utilizzando parametri di mercato.
  • Calcolare il valore delle azioni/imprese.
  • Calcolare l'impatto della leva finanziaria sul valore.
  • Applicare diversi metodi di valutazione dell'equity e del capitale investito.
  • Comprendere la rilevanza della finanza aziendale in tutte le scelte strategiche dell'impresa.

Modalità didattiche
  • Lezioni frontali
  • Testimonianze (in aula o a distanza)
  • Esercitazioni (esercizi, banche dati, software etc.)
DETTAGLI
  • Le testimonianze possono essere svolte nelle singole classi in base alla valutazione dei singoli docenti.
  • Le esercitazioni (frequenza facoltativa) sono svolte ad ulteriore supporto dello svolgimento di casi ed esercizi da parte dei docenti di aula.

Metodi di valutazione dell'apprendimento
  Accertamento in itinere Prove parziali Prova generale
  • Prova individuale scritta (tradizionale/online)
  •   x x
    STUDENTI FREQUENTANTI
    • L'esame è svolto in forma scritta, in due prove parziali finalizzate a verificare la comprensione dei temi essenziali della materia e così strutturate:
      • 13 domande multiple choice, da 1 punto l'una, volte a verificare le sue capacità di applicare conoscenza e comprensione di specifici argomenti teorici ed applicativi.
      • 2 domande aperte, normalmente di natura teorica, da 4 punti l'una, rispetto alle quali lo studente dovrà sviluppare sinteticamente un ragionamento su alcuni dei concetti chiave della materia.
      • 1 esercizio da 10 punti per la soluzione del quale lo studente dovrà individuare il corretto percorso di analisi e le relative formule applicative.
    • La durata di ogni prova è di 60 minuti.
    • Lo studente può sostenere la seconda prova parziale solamente se ha superato la prima.
    • Il voto finale è dato dalla media aritmetica delle due prove, eventualmente arrotondata al voto successivo. 
    • Gli studenti frequentanti possono anche scegliere, se lo desiderano, di svolgere un'unica prova finale, che ha le medesime caratteristiche delle prove parziali.
    • L'esame è class specific, ma verte sostanzialmente sui medesimi contenuti illustrati nel programma sintetico.
    STUDENTI NON FREQUENTANTI
    • L'esame è svolto in forma scritta, in un'unica prova finalizzata a verificare la comprensione dei temi essenziali della materia e così strutturata:
      • 13 domande multiple choice, da 1 punto l'una, volte a verificare le sue capacità di applicare conoscenza e comprensione di specifici argomenti teorici ed applicativi.
      • 2 domande aperte, normalmente di natura teorica, da 4 punti l'una, rispetto alle quali lo studente dovrà sviluppare sinteticamente un ragionamento su alcuni dei concetti chiave della materia.
      • 1 esercizio da 10 punti per la soluzione del quale lo studente dovrà individuare il corretto percorso di analisi e le relative formule applicative.
    • La durata della prova è di 60 minuti.
    • L'esame verte sull'intero libro di testo.

    Materiali didattici
    STUDENTI FREQUENTANTI
    • D. HILLIER, S. ROSS, R. WESTERFIELD, et al., Corporate Finance, (a cura di S. FROVA), McGraw-Hill, 2018, terza edizione italiana.
    • Materiale vario (esercizi, domande multiple, ecc) postati su Bboard nelle singole classi.
    • Per chi lo desiderasse è inoltre disponibile una dispensa redatta da E. TETI, Finanza Aziendale – Dispensa Domande Multiple,  EGEA My Books – Tools, 2018, contenente innumerevoli esempi di domande multiple e le relative soluzioni.
    STUDENTI NON FREQUENTANTI
    • D. HILLIER, S. ROSS, R. WESTERFIELD, et al. Corporate Finance, (a cura di S. FROVA), McGraw-Hill, 2018, terza edizione italiana.
    • Materiale vario (esercizi, domande multiple, ecc) postati su Bboard per la clase "non frequentanti".
    • Per chi lo desiderasse è inoltre disponibile una dispensa redatta da E. TETI, Finanza Aziendale – Dispensa Domande Multiple,  EGEA My Books – Tools, 2018, contenente innumerevoli esempi di domande multiple e le relative soluzioni.
    Modificato il 16/06/2019 23:53