20267 - RIORGANIZZAZIONI FINANZIARIE E DISTRESSED VALUE INVESTING
Dipartimento di Finanza
MAURIZIO DALLOCCHIO
Conoscenze pregresse consigliate
Mission e Programma sintetico
MISSION
PROGRAMMA SINTETICO
- Le crisi d’impresa: origine, cause, conseguenze e rimedi
- La gestione delle crisi nel concreto. Alcune fattispecie a confronto
- Le soluzioni aziendali e giuridiche per la gestione delle crisi nel rinnovato contesto italiano
- Le riorganizzazioni finanziarie. Le logiche, i processi, le opportunità di investimento (distressed value investing)
- Le fattispecie particolari nelle riorganizzazioni e nel distressed investing
Risultati di Apprendimento Attesi (RAA)
CONOSCENZA E COMPRENSIONE
· Identificare le ragioni delle crisi di sistema nella storia dell'economia e della società.
· Comprendere le cause delle crisi d’azienda e identificarne i segnali deboli.
· Conoscere e utilizzare gli strumenti a supporto della gestione efficace della crisi d'impresa.
· Riconoscere e saper utilizzare gli attori coinvolti nei processi di risanamento, esaminandone i ruoli.
· Definire ed illustrare le logiche di strutturazione e i principi di redazione del piano di risanamento.
· Comprendere la dimensione dei NPL e degli UTP nel sistema bancario domestico e internazionale; intercettarne l’origine e impostarne la gestione.
· Valutare le possibilità di investimento offerte da attivi illiquidi e da titoli "distressed".
· Spiegare le peculiarità del processo valutativo di un'azienda distressed.
· Introdurre il tema del ricorso ai fondi opportunistici /vulture/distressed.
· Illustrare l'utilizzo degli strumenti ibridi di finanziamento nella gestione delle crisi aziendali.
CAPACITA' DI APPLICARE CONOSCENZA E COMPRENSIONE
· Interpretare cause, tipologie e conseguenze delle crisi d'impresa.
· Esaminare e argomentare la scelta di opportuni strumenti a supporto della soluzione della crisi d'impresa.
· Conoscere i differenti attori coinvolti nelle crisi d'impresa.
· Analizzare e progettare casi di asseverazione, IBR, Piani di risanamento attestato, Accordi di ristrutturazione dei debiti.
· Riconoscere l'origine e le conseguenze dei NPL e UTC e delle opportunità di investimento relative.
· Valutare le performance degli investitori in titoli distressed.
· Giustificare l'utilizzo degli strumenti ibridi di finanziamento nella gestione delle crisi aziendali.
· Comprendere il contesto di riferimento e le logiche di funzionamento degli operatori internazionali focalizzati sui mercati delle imprese in crisi.
· Utilizzare i contributi di investitori specializzati in investimenti illiquidi per favorire l’uscita da situazioni di distress finanziario.
Modalità didattiche
- Lezioni
- Testimonianze (in aula o a distanza)
DETTAGLI
Insieme a sessioni di didattica tradizionale, prevalentemente incentrate sull'introduzione ai capisaldi delle diverse parti del corso, vi sono altre modalità didattiche illustrate di seguito:
· testimonianze: intervento in aula di testimoni diretti delle realtà d'impresa, del mondo della professione e dell’ambito finanziario, con i quali si discutono in chiave operativa taluni argomenti sviluppati nelle lezioni frontali;
· analisi casi studio: utilizzo di casi ad hoc per analizzare dal punto di vista applicativo i principali temi sviluppati nel corso. Agli studenti viene richiesta la lettura e l'analisi del caso aziendale prima della discussione e dello sviluppo in aula.
Metodi di valutazione dell'apprendimento
Accertamento in itinere | Prove parziali | Prova generale | |
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x | x |
STUDENTI FREQUENTANTI
Al termine del corso gli studenti avranno maturato le competenze per identificare le cause della crisi di impresa e conosceranno i principali strumenti a disposizione per fronteggiare le situazioni di tensione economico/finanziaria.
Il corso permetterà inoltre di comprendere come le esposizioni verso imprese in crisi sono gestite della banche finanziatrici nonché di avere una panoramica sulle opportunità di investimento in situazioni di distress finanziario.
Come stabilito dal Collegio Docenti dell’Università, saranno considerati frequentanti gli studenti che frequenteranno in presenza almeno il 75% delle lezioni.
Gli studenti frequentanti possono svolgere l’esame scritto in due prove parziali o in un’unica prova generale. L’esame verterà sui contenuti dell’intero libro di testo/dispensa e del materiale reso disponibile in blackboard (note didattiche e slide), comprensivo delle testimonianze tenute da rappresentanti aziendali e professionisti (guest speaker).
Nel caso dell’esame svolto con due prove parziali:
- sarà possibile iscriversi alla seconda prova parziale solo nel primo appello previsto a calendario subito successivamente al termine del corso;
- lo studente potrà sostenere la seconda prova parziale solamente se ha superato la prima;
- il voto finale dell’esame è dato dalla media aritmetica dei voti delle due prove;
- saranno considerati validi esami parziali in cui gli studenti abbiano ottenuto un voto sufficiente (≥ 18) in entrambe le prove parziali;
- lo studente che abbia superato la prima prova parziale ha il diritto di rifiutare la votazione e svolgere l’esame in un’unica prova generale.
Le due prove parziali saranno strutturate come segue:
3 domande a risposta aperta e 12 a risposta chiusa, delle quali lo studente frequentante dovrà rispondere a:
- 2 delle 3 domande aperte;
- 10 delle 12 domande a risposta chiusa.
Non sono previste penalità per le risposte chiuse errate. Per ulteriore chiarezza: gli studenti non potranno rispondere a più di 2 domande aperte e 10 chiuse. In caso contrario la Commissione d’esame provvederà a correggere le prime 2 risposte alle domande aperte e le prime 10 a risposta chiusa.
Il tempo a disposizione per la prova scritta è orientativamente di 45 minuti.
Nel caso dell’esame svolto con la prova unica generale da frequentanti, il requisito della frequenza, una volta soddisfatto, resta valido per le sessioni da Maggio a Luglio.
La prova d’esame unica sarà strutturata come segue:
5 domande a risposta aperta e 18 a risposta chiusa, delle quali lo studente frequentante dovrà rispondere a:
- 4 delle 5 domande aperte;
- 15 delle 18 domande a risposta chiusa.
Il tempo a disposizione per la prova scritta è orientativamente di 75 minuti.
Il requisito della frequenza relativo ad almeno il 75% delle lezioni sarà misurato sull’intera durata del corso. Si precisa inoltre che qualora uno Studente non abbia raggiunto il 75% delle presenze alla data per primo parziale, potrà comunque svolgere la prova in caso ritenesse di raggiungere il 75% delle presenze al termine del corso.
Qualora uno studente avesse svolto la prima prova parziale ma al termine del corso non avesse raggiunto il 75% delle presenze, la prova parziale svolta non verrà considerata valida e lo Studente dovrà svolgere l’esame generale con le modalità da non frequentante.
Allo studente frequentante è consentito di ritirarsi dalla prova una volta conosciute le domande, ma non di rifiutare il voto ottenuto, che è registrato automaticamente secondo quanto previsto dalle Regole Generali dell’Università.
STUDENTI NON FREQUENTANTI
Al termine del corso gli studenti avranno maturato le competenze per identificare le cause della crisi di impresa e conosceranno i principali strumenti a disposizione per fronteggiare le situazioni di tensione economico/finanziaria.
Il corso permetterà inoltre di comprendere come le esposizioni verso imprese in crisi sono gestite della banche finanziatrici nonché di avere una panoramica sulle opportunità di investimento in situazioni di distress finanziario.
L’esame per gli studenti non frequentanti è tenuto in forma scritta attraverso un'unica prova. Tale prova verte sui contenuti dell’intero libro di testo/dispensa e del materiale reso disponibile in blackboard (note didattiche e slide). Non sono oggetto d’esame per i non frequentanti i casi didattici presentati nell’ambito di testimonianze tenute da rappresentanti aziendali e professionisti (guest speaker).
La prova d’esame sarà strutturata come segue:
5 domande a risposta aperta e 18 a risposta chiusa. Lo studente non frequentante dovrà rispondere a tutte le domande.
Non sono previste penalità per le risposte chiuse errate..
Il tempo a disposizione per la prova scritta è orientativamente di 75 minuti.
Allo studente non frequentante è consentito di ritirarsi dalla prova una volta conosciute le domande, ma non di rifiutare il voto ottenuto, che è registrato automaticamente secondo quanto previsto dalle Regole Generali dell’Università.
Materiali didattici
STUDENTI FREQUENTANTI E NON FREQUENTANTI
Dispensa a cura dei Docenti del corso: Riorganizzazioni Finanziarie e Disitressed Value Investing; EGEA, Le dispense del Pellicano;
Slide e note didattiche (disponibili su blackboard); solo per gli studenti non frequentanti sono esclusi i materiali relativi alle testimonianze di ospiti esterni.