5011 - ECONOMIA DEI MERCATI E DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI

Il corso si propone di analizzare le caratteristiche essenziali della struttura e del funzionamento del sistema finanziario. Fornisce inoltre una prima base di conoscenza sui metodi di calcolo applicati agli strumenti finanziari.
Il programma e' articolato in quattro parti:

1. la struttura finanziaria dell'economia;
2. gli strumenti ed i mercati finanziari;
3. l'intermediazione finanziaria ed i principi di economia degli intermediari finanziari.
4. la regolamentazione e la vigilanza del sistema finanziario;

La didattica e' organizzata in un ciclo di lezioni (circa 50 ore) e un ciclo di esercitazioni (circa 14 ore). Le lezioni sono dedicate ai quattro temi sopra richiamati con particolare riferimento alla presentazione degli schemi interpretativi ed alla discussione dei modelli di comportamento. Le esercitazioni avranno come oggetto principale gli aspetti tecnici, di calcolo e di valutazione economica degli strumenti finanziari.

• La moneta e i circuiti dell'economia.
• La struttura finanziaria dell'economia: alcuni concetti di base.
• Gli strumenti di base del calcolo finanziario.
• La struttura finanziaria e i processi di intermediazione. Le funzioni del sistema finanziario.
• Gli strumenti finanziari: dai contenuti delle attivita' finanziarie agli schemi contrattuali. Le funzioni obiettivo dell'investitore e del prenditore di fondi.
• Gli strumenti finanziari: caratteri tecnici e funzionali.
• I mercati finanziari: caratteristiche strutturali e funzionali; le attivita' e le forme organizzative.
• L'applicazione degli strumenti di base del calcolo finanziario.
• Gli intermediari finanziari: le banche e le societa' di intermediazione mobiliare.
• Le scelte di specializzazione e di diversificazione degli intermediari finanziari.
• Teoria dell'intermediazione finanziaria. Mercati e intermediari finanziari: concorrenza e complementarieta'
• L'attivita' degli intermediari finanziari: prodotti, processi e mercati. Modelli istituzionali e organizzativi.
• I principi di gestione degli intermediari finanziari: il sistema obiettivi/vincoli.
• L'equilibrio finanziario negli intermediari: variabili determinanti e strumenti di gestione.
• Il mercato monetario e il mercato dei cambi. I cambi a pronti e i cambi a termine.
• I mercati degli strumenti derivati.
• I rischi caratteristici degli intermediari finanziari e la loro gestione: classificazione e rischi di controparte.
• I controlli sul sistema finanziario: obiettivi e stili di intervento.
• La politica monetaria: la definizione degli obiettivi e la relazione tra obiettivi finali, obiettivi intermedi e strumenti.
• La vigilanza: organizzazione e strumenti.

• G. FORESTIERI e P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, 2^a ed. , EGEA, 2002.
• AA.VV., Gli strumenti e i servizi finanziari, EGEA, ultima edizione.

Il corso utilizza Lotus Learning Space.
Nel sito (www.uni-bocconi.it/asit/weblearning), seguendo il link del corso 5011, saranno disponibili, la traccia delle lezioni, gli esercizi ed i casi utilizzati in aula, i materiali di supporto. Sara' inoltre possibile accedere alle Course Room e utilizzare le diverse opportunita' di interazione con i docenti del Corso e con gli altri studenti della classe.

Esame in forma scritta con orale integrativo facoltativo.
Sono previste le prove intermedie.

Il corso offre competenze di base in materia di mercati, strumenti e intermediari finanziari, esaminando in primo luogo la natura degli scambi monetari e creditizi e il ruolo del sistema finanziario all'interno dell'economia. L'attenzione si rivolge quindi alle caratteristiche e alle funzioni degli strumenti finanziari, ai modelli di funzionamento dei mercati finanziari, alla natura e al comportamento degli intermediari finanziari: tali elementi sono analizzati tenendo conto degli assetti normativi e regolamentari che caratterizzano il sistema finanziario italiano.

La struttura finanziaria dell'economia: scambi monetari e scambi creditizi. Le funzioni degli strumenti finanziari: i profili tecnico-giuridici e le diverse tipologie di strumenti finanziari (strumenti di pagamento, titoli, contratti creditizi, strumenti derivati). L'organizzazione e la regolamentazione degli scambi sui mercati finanziari: i mercati di borsa e i mercati over the counter. Profili istituzionali, normativi ed economico-aziendali degli intermediari finanziari: le banche, i gruppi bancari, le SIM, le SGR, le societa' finanziarie. Banca d'Italia e Consob: obiettivi e forme di intervento dei controlli di vigilanza sul sistema finanziario e sugli intermediari finanziari.

I testi d'esame saranno resi noti (in aula e presso la Segreteria d'Istituto) all'inizio del corso.

Esame scritto per i primi due appelli.
Esame orale per gli appelli successivi.

Il corso fornisce le conoscenze di base sui mercati, gli strumenti e gli intermediari finanziari.
L'illustrazione dei temi privilegia tre variabili:

• la normativa e la regolamentazione;
• le necessita', le modalita' e le tecniche di investimento e di finanziamento delle imprese e dei privati;
• l'analisi dell'operativita' dei diversi intermediari.

Sistema finanziario ed economia reale.

• La genesi del sistema finanziario e le relazioni tra economia reale e finanziaria.
• Il trasferimento delle risorse finanziarie: le funzioni obiettivo dei prenditori e dei datori di fondi.

Gli strumenti finanziari e i mercati.

• Funzioni e caratteristiche degli strumenti finanziari.
• I mercati finanziari: lineamenti di organizzazione.
• Gli strumenti di investimento/finanziamento a breve termine e il mercato monetario
• Gli strumenti di investimento/finanziamento a medio lungo termine e il mercato dei capitali.
• Gli strumenti di gestione del rischio e i mercati degli strumenti derivati.

I profili gestionali e di bilancio degli intermediari finanziari.

• Elementi di teoria dell'intermediazione finanziaria.
• Le banche.
• Le SIM.
• Le SGR, i fondi comuni di investimento e le SICAV.
• Le compagnie di assicurazione.

La regolamentazione del sistema finanziario.

• L'evoluzione della normativa sul sistema finanziario.
• La normativa e la regolamentazione: prospettive di sviluppo.
• Le diverse tipologie di vigilanza e i soggetti preposti.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, 2002. 
• AA.VV., Gli strumenti finanziari, Milano, EGEA, ultima edizione. 
• L'indicazione di altri materiali sara' data direttamente in aula durante le lezioni.

Prove intermedie scritte.
Appelli generali orali.

Il Corso intende fornire le conoscenze di base in tema di mercati, strumenti e istituzioni finanziarie, oltre a illustrare e analizzare il ruolo del sistema finanziario nei settori delle arti, della cultura e della comunicazione.
Il programma si articola in due parti: la prima destinata a fornire i fondamenti teorici e tecnici del sistema finanziario; la seconda invece si focalizza su alcuni strumenti bancari e finanziari oltre a comprendere le logiche di gestione dell'intermediario bancario.

• Struttura finanziaria dell'economia.
• Struttura e funzionamento del settore finanziario: mercati, intermediari e infrastrutture di sistema.
• Regolamentazione del settore finanziario: obiettivi e strumenti.
• Strumenti finanziari:
  di investimento;
  di finanziamento.
• Intermediari finanziari: attivita' e principi gestionali.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario, Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, Ultima edizione (con esclusione di alcuni capitoli che verranno indicati nel programma dettagliato distribuito in aula e disponibile presso la Segreteria d'Istituto a partire dall'inizio del corso).
• Dispensa EGEA.
• Raccolta di letture a cura del Docente disponibile nel sito del Corso a partire dall'inizio dello stesso.

Per i frequentanti

L'esame avviene per gli studenti frequentanti tramite:

• una prova scritta parziale su una prima parte del programma (lezioni 1-9) e una seconda prova scritta finale sulla seconda parte del programma (lezioni 10-16). Il voto finale sara' pari alla media dei voti conseguiti nelle due prove. Per accedere alla seconda prova scritta lo studente deve aver superato la prima prova scritta con il voto minimo di 18/30.
• un'unica prova scritta sull'intero programma nelle date degli appelli ordinari.

Per i non frequentanti 

Gli studenti non frequentanti, invece, devono svolgere l'esame in un'unica prova scritta sull'intero programma.

Il corso si propone di analizzare la funzione dell'intermediazione finanziaria. Esso e' incentrato sull'analisi della struttura e del funzionamento del sistema finanziario inteso come l'insieme degli intermediari, dei mercati e degli strumenti. Il sistema finanziario, peraltro, e' inserito in un ambito piu' vasto rappresentato dal contesto sociale ed economico di riferimento. L'analisi specifica, dunque, e' preceduta dallo studio del quadro ambientale in maniera da mettere a fuoco le principali interrelazioni tra il sistema economico e il sistema finanziario. Nell'ambito di questa cornice, gli strumenti, gli intermediari e i mercati sono indagati sotto il duplice profilo dell'inquadramento teorico e delle problematiche empiriche, seguendo peraltro approcci distinti. Piu' in particolare: l'analisi degli strumenti inquadra la loro tipologia con riferimento ai bisogni finanziari degli operatori e tratta poi le caratteristiche di rendimento/costo e di rischio; l'analisi degli intermediari parte dalla messa a punto del loro assetto istituzionale e dei principali modelli organizzativi e si sofferma poi sulle problematiche di gestione con specifico riferimento ai rischi e alle condizioni di equilibrio economico, finanziario e patrimoniale; l'analisi dei mercati muove dalla definizione dell'assetto istituzionale e tratta poi le principali forme organizzative con particolare attenzione alla formazione dei prezzi e alle condizioni di efficienza. Un aspetto specifico di approfondimento e' infine costituito dalla regolamentazione e dal controllo del sistema finanziario.

La struttura finanziaria dell'economia

• I rapporti fra economia reale ed economia finanziaria.
• I comportamenti reali e finanziari delle unita' economiche e i fabbisogni di trasferimento.
• Le modalita' di trasferimento: genesi degli intermediari finanziari e dei mercati.

Gli strumenti finanziari

• La tipologia in rapporto ai bisogni degli operatori. 
• I profili del rendimento e del rischio.
• Le logiche di portafoglio.

Gli intermediari finanziari

• Le attivita' degli intermediari finanziari e le caratteristiche del processo produttivo.
• I fattori di differenziazione degli intermediari: varieta' dei modelli istituzionali ed organizzativi.
• Le condizioni di equilibrio-finanziario-patrimoniale delle diverse tipologie di intermediari finanziari.
• I rischi caratteristici di gestione delle varie tipologie di intermediari finanziari.

I mercati mobiliari

• L'articolazione dei mercati e le forme organizzative. 
• Il mercato monetario e il mercato dei cambi.
• Il mercato dei capitali.
• Il mercato degli strumenti derivati.

La regolamentazione e il controllo del sistema finanziario

• Le autorita' di vigilanza. 
• La politica di vigilanza.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, terza edizione, 2002, esclusi il paragrafo 3.3 del capitolo 3 e il paragrafo 6.2 del capitolo 6.
• Ulteriori materiali didattici di raccordo tra il contenuto delle lezioni e il libro di cui sopra saranno resi di volta in volta disponibili nel sito dedicato al corso (da www.uni-bocconi.it/weblearning, seguendo il link del corso 5011 des)

Gli studenti frequentanti possono scegliere tra le seguenti due modalita':

• una prova scritta parziale su una prima parte del programma e una orale finale su una seconda parte del programma
• un'unica prova orale sull'intero programma.

Il corso si propone di fornire conoscenze di base in tema di mercati, strumenti ed istituzioni finanziarie. La metodologia di svolgimento privilegia una impostazione istituzionale, piuttosto che problematica, e si caratterizza nello sforzo di spiegare sia le connotazioni strutturali e funzionali dei mercati finanziari, sia la tipologia degli strumenti finanziari in relazione ai bisogni degli scambisti, sia le ragioni dell'esistenza e della differenziazione degli intermediari finanziari, analizzandone le attivita' ed il funzionamento.
Il corso prevede lo sviluppo di diverse sessioni applicative e di esercitazioni, riferite prevalentemente alle tecniche dei mercati e degli intermediari finanziari.

• La struttura finanziaria dell'economia.
• Regolamentazione, vigilanza e politiche di controllo nel sistema finanziario
• Il trasferimento delle risorse finanziarie, gli obiettivi dei soggetti e gli    strumenti finanziari.
• I mercati finanziari.
• I processi di intermediazione finanziaria.
• I tipi principali di intermediazione finanziaria.
• L'equilibrio reddituale e finanziario degli intermediari finanziari.
• I rischi caratteristici degli intermediari finanziari e loro gestione.
• Esercitazioni su strumenti e tecniche dei mercati e degli intermediari finanziari.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, EGEA, Milano, 2002.
• P.L. FABRIZI, G. FORESTIERI, P. MOTTURA (a cura di), Gli strumenti finanziari, EGEA, Milano, 2003.

Esame in forma orale, con utilizzo di test a scelta multipla. Gli studenti frequentanti possono superare l'esame svolgendo due prove scritte durante il corso.