20163 - GESTIONE DEI RISCHI E VALORE NELLE BANCHE E NELLE ASSICURAZIONI / RISK MANAGEMENT AND VALUE IN BANKING AND INSURANCE
CLEFIN-FINANCE
Dipartimento di Finanza / Department of Finance
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Docente responsabile dell'insegnamento/Course Director:
ANDREA SIRONI
ANDREA SIRONI
Classe/i impartita/e in lingua italiana
Obiettivi formativi del corso
Il corso si propone di analizzare i problemi connessi alla gestione - finanziaria e non - delle banche e delle imprese di assicurazione. In particolare, l'analisi si sviluppa lungo i seguenti principali filoni:
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Il ruolo e le peculiarità della gestione dei rischi nelle istituzioni finanziarie.
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Gli obiettivi, le applicazioni e le caratteristiche tecniche dei modelli per la misurazione e la gestione dei rischi.
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La gestione del capitale e il processo di creazione di valore all'interno delle istituzioni finanziarie.
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Le peculiarità gestionali delle compagnie assicurative.
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La politica di vigilanza sulle istituzioni finanziarie e assicurative, con particolare riferimento al sistema dei controlli interni e all'adeguatezza organizzativa e patrimoniale.
Programma sintetico del corso
- La gestione attivo-passivo e il rischio di interesse nelle istituzioni finanziarie.
- I tassi interni di trasferimento dei fondi.
- I rischi di mercato: modelli di misurazione e logiche di gestione.
- Il rischio di credito: modelli di misurazione e logiche di gestione.
- La regolamentazione del capitale: le normative di Basilea.
- La gestione del capitale e la creazione di valore nelle istituzioni finanziarie.
- I rischi assicurativi.
- Il fronteggiamento dei rischi assicurativi e la formazione delle riserve tecniche.
- Il trasferimento dei rischi attraverso la riassicurazione tradizionale e alternativa.
- La gestione del capitale nelle imprese di assicurazione.
Descrizione dettagliata delle modalità d'esame
Ogni studente può scegliere fra due opzioni:
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Due esami scritti: un esame intermedio a metà del corso (il giorno 8 Aprile), relativo alle prime 12 sessioni (tutte di banking), e l'altro alla fine del corso, relativo alle restanti sessioni (di banking e, per la maggior parte, di insurance). Il voto finale è una media semplice dei due voti. E' necessario un voto minimo pari a 16 per ognuno dei due esami intermedi. La valutazione ottenuta nella prima prova parziale resta valida unicamente fino all’ultimo appello del 2012. La consegna della seconda prova parziale implica l'impossibilità di avvalersi della prima prova parziale anche in un successivo appello.
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Un unico esame scritto alla fine del corso, relativo all'intero programma.
Testi d'esame
A. Resti e A. Sironi, Rischio e valore nelle banche, Milano, EGEA, 2008.Materiale didattico a cura del docente disponibile nel sito del corso.
Prerequisiti
Il corso richiede la conoscenza delle nozioni fondamentali di:- statistica descrittiva e inferenziale (media, deviazione standard, correlazione, matrici varianze-covarianze, principali distribuzioni, regressioni lineari multivariate, ecc.);
- economia del mercato mobiliare (duration e convessità titoli obbligazionari, capital asset pricing model, ecc.);
- matematica finanziaria (regimi di capitalizzazione);
- economia degli intermediari finanziari (ruoli, attività e principali caratteristiche del bilancio delle banche, concetti base relativi alla politica di vigilanza, ecc.);
- strumenti derivati (concetti base relativi a operazioni a termine, opzioni, futures, ecc.);
- concetti base di economica delle assicurazioni.
Modificato il 13/05/2013 12:31
Class group/s taught in English
Course Objectives
The course aims at analyzing the problems connected with both the financial and the non-financial management of banks and insurance companies. Namely, this analysis is carried out along the following streams:
- The role and peculiarities of risk management in financial institutions.
- The objectives, applications and technical features of risk measurement and management models: interest rate risk, market risk, liquidity risk, credit risk and operational risk.
- Capital regulation: recent evolution and problems posed by the recent financial crisis.
- Capital management and the process of value creation in financial institutions.
- Management peculiarities of insurance companies.
- Supervisory policies on financial and insurance institutions, with a focus on internal controls and organizational and capital adequacy.
Course Content Summary
- Introduction. Interest rate risk: the repricing gap model
- Interest rate risk: the duration gap model and clumping
- Interest rate risk: internal transfer rates (ITR)
- Liquidity risk: funding risk and the Basel 3 new liquidity requirements
- Value at Risk models: parametric approach. Estimating volatilities and correlations.
- Mapping risk positions in the parametric approaches: bond, equity and FX positions.
- Value at Risk: simulation approaches
- Software simulation: RAROC
- Backtesting VaR models and the regulatory approach: capital requirements for market risks
- The applications of VaR models and Expected shortfall
- Credit risk: discriminant analysis and other scoring models
- Credit risk: capital market approaches for estimating PDs (Merton model and KMV)
- Loss given default and recovery riskRating systems & Applications of credit risk models
- Credit portfolio models: Credit Metrics and Credit Risk+
- Operational risk: measurement, management and capital requirements
- Capital regulation: Basel I and Basel II
- The financial crisis and the Basel III reform
- Capital allocation, cost of capital and value creation in financial institutions
- The peculiarities of managing insurance companies
- Interest rate risk and underwriting risk in insurance
- Value at Risk in insurance: simulation approaches
- Capital regulation: Solvency II and recent developments
- Recap and exercises
Detailed Description of Assessment Methods
Each student can choose between two alternative options:- take two written exams, one midway through the course (i.e. midterm exam, April 08, 2013), covering the first 13 sessions, the other at the end of the course, covering the second part of the course. The final grade is a simple average of the two grades. A minimum of 16 for each of the two exams is needed to get the final grade. The average is rounded to the next integer (for example 21.5 becomes 22). The grade of the first mid-term will only be valid up until the last session of the academic year (November session). If you hand in the second partial exam, then you are not allowed to use the grade of the first mid-term for future exam sessions.
- Take only a final written exam, based on the material covered during the entire course.
Textbooks
Resti A. and A. Sironi, Risk Management and Shareholders' Value in Banking, John Wiley, 2007.- To do: chapters 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 (paragraphs 1, 2, 3, 6, 7, 8), 15, 17, 18, 19, 20 (paragraphs 1, 2, 3, 4.1, 4.2, 5, 6, 7), 21, 23, 24.
- Not to do: chapters 16, 22.
A.Beltratti and G. Corvino, “Why are insurance companies different? The limits of convergence among financial institutions”, Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, Volume 33, Issue 3, July 2008 (excluding Appendix).
Prerequisites
In order to successfully attend the course, students are expected to know the basics of:- descriptive and inferential statistics (mean, standard deviation, correlation, variance-covariance matrices, main statistical distributions, linear multivariate regressions, etc.);
- investments (bond duration and convexity, capital asset pricing model, etc.);
- financial mathematics (different compounding regimes, etc.);
- financial markets and institutions (roles and activities of banks and main features of their balance-sheet, basic concepts of financial institutions supervisory policy, etc.);
- derivatives (basic concepts related to forward transactions, options, futures, etc.).
Last change 23/04/2013 17:13