5011 - ECONOMIA DEI MERCATI E DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI

Il corso si propone di analizzare i caratteri fondamentali della struttura e del funzionamento del sistema finanziario. E´ articolato in quattro parti principali: 

• la struttura finanziaria dell´economia i legami tra il sistema finanziario e il resto del sistema economico;

• gli strumenti ed i mercati finanziari;

• l´intermediazione finanziaria ed i principi di economia degli intermediari finanziari;

• la regolamentazione e la vigilanza del sistema finanziario.

La didattica e´ organizzata in un ciclo di lezioni (circa 64 ore) ed esercitazioni (circa 16 ore). Le lezioni sono dedicate ai quattro temi sopra richiamati con particolare riferimento alla presentazione degli schemi interpretativi ed alla discussione dei modelli di comportamento. Le esercitazioni avranno come oggetto principale gli aspetti tecnici e di valutazione economica degli strumenti finanziari.

• Introduzione al corso. La moneta e i circuiti reali e finanziari dell´economia.

• La struttura finanziaria dell´economia.

• I concetti di base del calcolo finanziario: i regimi di capitalizzazione.

• La struttura finanziaria e il sistema finanziario.

• I concetti di base del calcolo finanziario: i concetti di montante e valore attuale. 

• Strumenti finanziari: dalla domanda di servizio agli schemi contrattuali. 

• Applicazione dei concetti base del calcolo finanziario: titoli di stato e obbligazioni.

• Strumenti finanziari: caratteri tecnici e funzionali. 

• Applicazioni dei concetti base del calcolo finanziario: i titoli azionari. 

• I mercati: caratteristiche strutturali e funzionali, le attivita´ e le forme organizzative.  

• Gli intermediari finanziari: le banche, gli intermediari mobiliari, i fondi comuni e le assicurazioni.

• Specializzazione e diversificazione degli intermediari finanziari.

• Il mercato monetario e il mercato dei cambi. I cambi a pronti e i cambi a termine.  

• Mercati e intermediari finanziari: concorrenza e complementarieta´.  

• La domanda di servizi finanziari: segmentazione e fattori di scelta. 

• I modelli istituzionali e organizzativi degli intermediari finanziari.  

• I mercati degli strumenti derivati: gli swaps, i futures e le options.  

• I principi di gestione degli intermediari finanziari: il sistema obiettivi/vincoli. I modelli operativi e gli equilibrii gestionali. 

• I rischi caratteristici degli intermediari finanziari e la loro gestione.  

• I controlli sul sistema finanziario: obiettivi e politiche di intervento.  

• La vigilanza: organizzazione e strumenti.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, 2002. 

• AA.VV., Gli strumenti finanziari, Milano, EGEA, 2000. 

• Altri materiali d´aula saranno distribuiti durante lo svolgimento delle lezioni. 

Esame in forma scritta con orale integrativo. Sono previste le prove intermedie. 

Il corso si propone di analizzare la funzione dell´intermediazione finanziaria. Esso e´ incentrato sull´analisi della struttura e del funzionamento del sistema finanziario inteso come l´insieme degli intermediari, dei mercati e degli strumenti. Il sistema finanziario, peraltro, e´ inserito in un ambito piu´ vasto rappresentato dal contesto sociale ed economico di riferimento. L´analisi specifica, dunque, e´ preceduta dallo studio del quadro ambientale in maniera da mettere a fuoco le principali interrelazioni tra il sistema economico e il sistema finanziario. Nell´ambito di questa cornice, gli strumenti, gli intermediari e i mercati sono indagati sotto il duplice profilo dell´inquadramento teorico e delle problematiche empiriche, seguendo peraltro approcci distinti. Piu´ in particolare: l´analisi degli strumenti inquadra la loro tipologia con riferimento ai bisogni finanziari degli operatori e tratta poi le caratteristiche di rendimento/costo e di rischio; l´analisi degli intermediari parte dalla messa a punto del loro assetto istituzionale e dai principali modelli organizzativi e si sofferma poi sulle problematiche di gestione con specifico riferimento ai rischi e alle condizioni di equilibrio economico, finanziario e patrimoniale; l´analisi dei mercati muove dalla definizione dell´assetto istituzionale e tratta poi le principali forme organizzative con particolare attenzione alla formazione dei prezzi e alle condizioni di efficienza. Un aspetto specifico di approfondimento e´ infine costituito dalla regolamentazione e dal controllo del sistema finanziario. 

La struttura finanziaria dell´economia

• I rapporti fra economia reale ed economia finanziaria.

• I comportamenti reali e finanziari delle unità economiche e i fabbisogni di trasferimento.

• Le modalità di trasferimento: genesi degli intermediari finanziari e dei mercati.

Gli strumenti finanziari

• La tipologia in rapporto ai bisogni degli operatori. 

• I profili del rendimento e del rischio.

• Le logiche di portafoglio.

Gli intermediari finanziari

• Le attività degli intermediari finanziari e le caratteristiche del processo produttivo.

• I fattori di differenziazione degli intermediari: varietà dei modelli istituzionali ed organizzativi.

• Le condizioni di equilibrio-finanziario-patrimoniale delle diverse tipologie di intermediari finanziari.

• I rischi caratteristici di gestione delle varie tipologie di intermediari finanziari.

I mercati mobiliari

• L´articolazione dei mercati e le forme organizzative. 

• Il mercato monetario e il mercato dei cambi.

• Il mercato dei capitali.

• Il mercato degli strumenti derivati.

La regolamentazione e il controllo del sistema finanziario

• Le autorità di vigilanza. 

• La politica di vigilanza.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, 2002 (le parti da escludere saranno comunicate nel programma dettagliato).

   

Per i frequentanti

E´ possibile scegliere tra le seguenti due modalità: 

• una prova scritta parziale su una prima parte del programma e una prova orale finale su una seconda parte del programma.

• un´unica prova orale sull´intero programma.

Per i non frequentanti

L´esame si svolgerà in un´unica prova orale sull´intero programma.