5058 - ECONOMIA DEL MERCATO MOBILIARE

Il corso e´ riservato agli studenti del CLEFIN. Esso ha il duplice obiettivo di analizzare i profili teorici ed empirici essenziali per una corretta interpretazione dell´assetto e del funzionamento del mercato dei capitali e di fornire le basi fondamentali per la comprensione delle logiche di gestione dei portafogli azionari e obbligazionari. Il corso si articola in quattro parti. La parte prima ha carattere introduttivo e affronta il problema dell´inquadramento della disciplina e quello della definizione dei rapporti tra mercati e istituzioni nella teoria economica e nella teoria finanziaria. La parte seconda tratta la formazione dei prezzi nel mercato dei capitali, analizzando distintamente l´approccio per singoli titoli e in logica di portafoglio e soffermandosi, in particolare, sulle problematiche della valutazione dei profili di rendimento e di rischio dei singoli titoli obbligazionari e azionari e sulle teorie di portafoglio. La parte terza affronta le logiche di gestione dei portafogli obbligazionari e azionari con riferimento ai profili di rendimento e di rischio, alle strategie attive e di benchmarking, alle politiche di immunizzazione e alla valutazione della performance. Infine, la parte quarta è dedicata all´analisi delle condizioni di efficienza e dei profili di struttura e di regolamentazione del mercato dei capitali con specifico riferimento all´assetto e al funzionamento del mercato dei capitali in Italia, nella logica dell´integrazione finanziaria europea.

Parte prima - Elementi definitori e relazioni tra mercati e istituzioni.

• L´inquadramento dell´economia del mercato mobiliare.

• Le relazioni  tra mercati e istituzioni nella teoria economica.

• Le relazioni tra mercati e intermediari finanziari nella teoria finanziaria.

Parte seconda - La formazione dei prezzi nel mercato dei capitali.

• La formazione dei prezzi con riferimento ai singoli valori mobiliari: i profili del rendimento, della liquidità e del rischio.

• L´analisi dei titoli a redditto fisso e i relativi indicatori di rendimento, di liquidità e di rischio.

• La curva dei rendimenti per scadenza.

• L´analisi dei titoli azionari e i relativi indicatori di rendimento e di rischio.

• La formazione dei prezzi secondo una logica di portafoglio: l´approccio della "portfolio selection".

• (segue): L´approccio del "capital asset pricing model". 

• (segue): L´approccio dei modelli multifattoriali.

• (segue): L´approccio dell´"arbitrage pricing theory".

Parte terza - La gestione dei portafogli obbligazionari e azionari.

• Gli indicatori di rendimento e di rischio.

• Le strategie di benchmarking.

• Le strategie attive rispetto al benchmark.

• Le politiche di immunizzazione.

• Dall´immunizzazione alla massimizzazione del rendimento di periodo.

• La valutazione delle performance.

Parte quarta - Le condizioni di efficienza e la struttura e la regolamentazione del mercato dei capitali.

• Le nozioni di efficienza dei mercati finanziari.

• Le forme organizzative dei mercati.

• La struttura dei mercati regolamentati.

• Le prospettive dei mercati mobiliari nella logica dell´integrazione finanziaria europea.

• Attività d´intermediazione mobiliare e mercati finanziari, a.a. 2002-2003, materiale didattico per gli studenti, dispensa della libreria EGEA.  

Per i frequentanti

E´ possibile scegliere tra le seguenti due modalità:  

• esame in forma scritta articolato in una prova parziale su una prima parte del programma e in una seconda prova finale sulla parte restante del programma.

• esame in forma orale in un´unica prova sull´intero programma.

Per i non frequentanti

L´esame si svolgerà in forma orale in un´unica prova sull´intero programma.