8045 - DERIVATI

Il corso si propone l'obiettivo di offrire una visione completa delle principali tipologie di strumenti derivati, della loro valutazione e delle loro modalita' di utilizzo, con particolare riferimento ai contratti di opzione. Il corso presuppone una conoscenza base dei contratti a termine e dei contratti di opzione e dei principi teorici per la valutazione dei contratti derivati in condizioni di non arbitraggio presentate nel primo semestre del biennio. La prima parte del corso e' quindi dedicata ad un'analisi approfondita delle problematiche di gestione delle posizioni in contratti future, opzioni e swap; nella seconda parte vengono esposte le caratteristiche di tipologie contrattuali piu' complesse, quali le opzioni esotiche o i credit derivatives;l'ultima parte del corso analizza infine la costruzione e gestione di posizioni piu' complesse nell'ambito dei titoli strutturati.

• Il pricing dei contratti forward e future. La costruzione di strategie di arbitraggio per i future su indici di borsa: problematiche operative. L'utilizzo per fini di copertura, per trading direzionale e per spread trading. I future su titoli di Stato: formazione del prezzo di equilibrio. Il cheapest to deliver. L'utilizzo a fini di trading e copertura.
• Richiamo ai modelli di valutazione delle opzioni (binomiale e Black-Scholes) ed estensioni alle opzioni su indici azionari, su future e su cambi. I coefficienti di sensibilita' delle opzioni (greeks) e il loro utilizzo nelle principali strategie di trading direzionale e di volatility trading. Esercitazione sul trading delle opzioni. Volatility smile e skew e term structure della volatilita': cause, impatto sul pricing, implicazioni gestionali.
• Pricing e valutazione degli interest rate swap. Un'introduzione a cap e floor.
• Le principali tipologie di opzioni esotiche e il loro utilizzo a fini di copertura e risk management. La valutazione delle opzioni esotiche con il metodo Monte Carlo.
• I credit derivatives: tipologie contrattuali. Introduzione alla valutazione dei credit default swaps.
• La costruzione di titoli strutturati equity linked (titoli index linked, basket linked, reverse convertible). I titoli strutturati su tassi di interesse e i titoli credit linked (cenni).

• J. HULL, Opzioni, futures e altri derivati, Prentice Hall Intl.-Il Sole 24 Ore, terza edizione italiana (relativamente a questo testo il programma d'aula fornito all'inizio del corso indichera' con esattezza i capitoli che saranno oggetto dell'esame)
• Materiale didattico - Strumenti derivati, dispensa EGEA a cura degli autori, 2005.

L'esame sara' svolto per i primi tre appelli dopo il termine del corso in forma scritta, in un'unica prova al termine del corso (non e' quindi prevista una prova intermedia). Negli appelli successivi l'esame potra' invece essere svolto unicamente in forma orale.