5126 - ECONOMIA MONETARIA E DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI (ASPETTI INTERNAZIONALI)

L'obiettivo del corso e' quello di illustrare le implicazioni che derivano dalla considerazione della dimensione internazionale nelle scelte di politica monetaria e nell'attivita' di intermediazione finanziaria. Il corso e' diviso in due parti. La prima studia gli effetti delle politiche monetarie e di bilancio in una piccola economia aperta, in regimi di cambio fissi e flessibili, con diverso grado di mobilita' dei capitali. Si discutono anche gli effetti sulla dinamica del tasso di cambio delle aspettative e della sostituibilita' fra titoli nazionali ed esteri. Tenendo presenti le conclusioni dei modelli macroeconomici si fa poi una breve storia del sistema monetario internazionale, dal sistema aureo all'UEM. La seconda parte del corso analizza il processo di internazionalizzazione dell'intermediazione finanziaria: vengono illustrati i principali mercati finanziari internazionali (Mercato dei cambi, Euromercato), le tipologie di intermediari coinvolte e le implicazioni dell'internazionalizzazione in termini di gestione del portafoglio e di vigilanza.

Prima parte - Introduzione all'economia monetaria internazionale

• Parita' internazionali dei tassi di interesse e dei poteri d'acquisto.
• Il modello IS-LM senza movimenti di capitali, in cambi fissi e flessibili.
• L'effetto della mobilita' internazionale di capitali: il modello di Mundell-Fleming.
• Modelli monetari con prezzi flessibili, modello di overshooting di Dornbusch e modello di portafoglio alla Tobin-Branson.
• L'evoluzione del sistema monetario internazionale dal sistema aureo all'UEM.

Seconda parte - L'intermediazione finanziaria internazionale

• Le dimensioni dell'internazionalizzazione nell'intermediazione finanziaria.
• Il mercato dei cambi ed euromercato.
• Mercati azionari e obbligazionari internazionali; investimenti alternativi.
• L'attivita' di asset management internazionale: diversificazione di portafoglio internazionale e gestione del rischio di cambio.
• Internazionalizzazione dell'intermediazione e regolamentazione.

L'esame e' in forma scritta.
Gli studenti frequentanti avranno la possibilita' di sostenere due prove intermedie.

Il materiale obbligatorio del corso e' il seguente:

• F. BRUNI, Four introductory lectures in international macroeconomics, EGEA, 2004.
• B. RINDI, Introduzione all'economia monetaria internazionale, EGEA, 2000 (paragrafi indicati).
• AA.VV, Dispensa di economia degli intermediari finanziari (aspetti internazionali), disponibile presso la Libreria Egea a partire dall'inizio del corso.