8054 - TEORIA DELLA FINANZA / THEORY OF FINANCE

Il corso presenta lo studio della teoria della finanza, nelle parti fondamentali per l'analisi della scelta di portafoglio degli individui, la determinazione del prezzo di mercato e del rendimento atteso dalle attivita' finanziarie. Si inizia dall'analisi del comportamento degli investitori, sia nelle modalita' di massimizzazione dell'utilita' attesa sia nelle varianti di finanza comportamentale proposte negli ultimi anni nella ricerca. Si analizzano poi gli strumenti per la scelta statistica di portafoglio, con particolare riferimento alla teoria e alla utilizzazione della frontiera efficiente. L'ottica viene successivamente spostata dall'investitore al mercato, con lo studio della determinazione dei prezzi e dei rendimenti attesi, con metodologie sia di equilibrio sia di arbitraggio. Si descrivono modelli come il capital asset pricing model, l'arbitrage pricing theory, la teoria che lega prezzi e rendimenti alle scelte di consumo. L'applicazione di queste teorie viene descritta nella problematica relativa alla volatilita' dei prezzi azionari in relazione ai fondamentali.

• Il modello di utilita' attesa
• La finanza comportamentale
• L'evidenza empirica sul comportamento degli investitori
• L'aproccio media-varianza
• La frontiera efficiente e i teoremi di separazione
• CAPM
• APT
• Prezzi in equilibrio generale
• Il CCAPM
• La volatilita' eccessiva dei prezzi azionari

• I testi d'esame verranno segnalati all'inizio del corso.

Per ulteriori informazioni e aggiornamenti consultare Sito IEP-Bacheca on line, oppure ri­volgersi al SID - Servizio Informazioni Didattica dell'Istituto di Economia Politica - 3° piano - via Gobbi 5.

The course analyzes the theory of finance in those parts which are important for the analyses of portfolio choice, equilibrium prices and expected returns from financial securities. The course starts from the analysis of investors' behavior, both in the form of expected utility maximization and in the form of recent behavioral models. There is then an analysis of the tools for static portfolio choice, with particular regard to the theory and the practice of the efficient frontier. In the second part of the course attention is shifted from portfolio choice to asset pricing, considering methodologies of both equilibrium and arbitrage. The course analyzes models like the CAPM and the multi-factor model, the consumption CAPM. The application of such theories is described in the issues of volatility of stock prices with respect to fundamentals and the equity premium.

• Expected utility
• Behavioral finance
• The empirical evidence about investors' behavior
• Mean-variance approach
• The efficient frontier and separation theorems
• The CAPM
• The APT
• Asset prices in general equilibrium
• The CCAPM
• Excess volatility of stock prices

• A complete reading list will be provided at the beginning of the course.

For further and continuously updated information consult the  IEP web site or contact  S.I.D. - Servizio Informazioni Didattica - Institute of Economics - via Gobbi, 5 - Room 313.