8148 - MERGERS AND ACQUISITIONS: GESTIONE DEI PROCESSI E CREAZIONE DI VALORE

Il corso si propone di mettere a disposizione degli studenti le conoscenze professionali per gestire efficacemente i momenti tecnici delle operazioni negoziali di M&A come pure le caratteristiche degli interventi da attuare per ottenere una reale creazione di valore per l'investitore. L'impostazione e' di tipo interdisciplinare, per tenere conto dei diversi profili rilevanti (finanziari, amministrativi, fiscali, legali e di management).
Le caratteristiche della materia rendono importante l'utilizzo di testimonianze e l'esame di situazioni aziendali concrete.

• La struttura dei processi di M&A. I mandati sell side e buy side.
• La preparazione strategica e tecnica del processo di cessione. La preparazione strategica e tecnica del processo di acquisizione. La gestione dei rapporti con le controparti e la costruzione dell'accordo conclusivo.
• Il processo di due diligence. Le analisi nell'area patrimoniale, reddituale e finanziaria. Le analisi nell'area del marketing e delle altre funzioni operative. La due diligence legale e fiscale. Le problematiche ambientali.
• Profili giuridici delle operazioni di M&A. Le responsabilita' precontrattuali. La tessitura del contratto ed il closing. Il sistema di garanzie. I meccanismi di risoluzione delle dispute. Le operazioni cross border.
• Profili fiscali delle operazioni di M&A. Valutazioni nell'ottica dell'acquirente, del venditore, dell'azienda target. Scelta dei percorsi ottimali.
• Il finanziamento delle operazioni di M&A. Tipiche forme tecniche di copertura del fabbisogno finanziario. Valutazioni di convenienza e modalita' operative di attuazione.
• I leveraged buyout: aspetti tecnici fondamentali. Il montaggio ed il controllo delle operazioni. Profili giuridici rilevanti.
• Le comunicazioni all'Autorita' Garante della Concorrenza e del Mercato: profili tecnici e giuridici. Le notifiche alla Commissione Europea.
• Le operazioni di M&A nell'ottica del private equity: profili distintivi. Strutturazione delle operazioni ed aspetti di governance. La disciplina fiscale.
• Gestione delle acquisizioni e creazione di valore: aspetti organizzativi e di management. La diffusione della cultura del valore. La posizione degli investitori istituzionali.

Per i frequentanti
La valutazione finale e' compiuta in base ai risultati:

• dei lavori assegnati durante lo svolgimento del corso;
• della prova di fine corso, in forma scritta.

Per i non frequentanti
L'esame sara' tenuto in forma orale tradizionale.

• A. MOTTA, et al., Manuale delle acquisizioni di imprese, Milano, Il Sole 24 Ore, 2003.

Letture raccomandate per alcune parti del programma:

• D. DE PAMPHILIS, Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities, San Diego, Academic Press, 2003.
• A. GERVASONI, F. SATTIN, Private Equity e Venture Capital, Milano, Guerini, 2004.