Insegnamento a.a. 2019-2020

• Expected utility theory.
• Mean-variance approach.
• Efficient frontier and separation theorems.
• CAPM.
• APT.
• Pricing Kernel approach to asset valuation.

• Identify the relevant variables for optimal allocation and pricing of assets.
• Analyze investors' choice in relation to their constraints.
• Relate the preferences of investors with the risk-return trade-off they face in the market.
• Know the problems inherent in the delegation of investment choice.
• Classify the basic financial investment products.
• Use factor models to quantify the corresponding exposures and related risk premiums.
• Make explicit the implications of the absence of arbitrage opportunity in relation to the valuation of financial securities.

The correct application of risk analysis and financial management requires first of all the ability to go beyond the jargon and superficiality with which the concepts of risk and profitability are used in the journalistic chronicle of the financial-economic facts. The course guides the student to a correct definition and understanding of these concepts, in particular, it formalizes:

• The notion of optimal choice for a rational and risk-averse investor.
• The methods for identification and classification of risk and return sources.
• The notion of fair price in relation to the meeting of the supply and demand of market securities.
• The implications of the hypotheses of rationality and deviation from the rationality of the agents for the evaluation and management of financial securities.
• Financial management best practices in relation to the underlying risks.

• Face-to-face lectures
• Guest speaker's talks (in class or in distance)
• Group assignments

• We invite Guest speakers from leading financial institutions that are asked to present students real life professional applications of the techniques introduced in the lectures.
• Students are required to solve a practical financial allocation or valuation problem using scientfic software excel spreadsheet.

• Optional assignments are expected to work simultaneously as:
  • Ongoing verification of the degree of understanding of the subject achieved by the student
  • A way to develop student problem-solving abilities in relation to quantitative analyses of risk-return tradeoff, of investor preferences, of capital market equilibrium making use of factor models and the assumption of no arbitrage opportunities
• The final written exam requires the analysis of a financial management problem, referring to case studies currently debated in the international economic-financial community. The questions verify the student's ability to analyze the specific problem using the wealth of knowledge and techniques learned during the course. The path inherent in the questions requires first of all the extrapolation of the relevant variables and the trade-offs inherent to the problem. Finally, it is required to proceed to the quantitative formalization of the problem and to the use of quantitative analysis tools learned during the course to identify the appropriate solutions.

• Textbook: M. GUIDOLIN, M. PEDIO, Essentials of Applied Portfolio Management, EGEA and Bocconi University Press, 2016.
• Lecture Notes C. TEBALDI, Asset Pricing Theory, in the E-learning Area.
• Excels spreadsheets and Past Exam Solutions Posted in the E-learrning Area.

• Il modello di utilita' attesa.
• Approccio media-varianza.
• La frontiera efficiente e i teoremi di separazione.
• CAPM.
• APT.
• Il pricing kernel e la formulazione generale dei modelli di valutazione.

•  Identificare le variabili rilevanti per le scelte di allocazione e di valutazione finanziaria.
• Analizzare le scelte degli investitori in relazione ai vincoli ai quali sono soggetti.
• Mettere in relazione le preferenze degli investitori con il trade-off rischio rendimento.
• Conoscere le problematiche inerenti alla delega delle scelte di investimento.
• Classificare i prodotti finanziari di investimento.
• Utilizzare i modelli a fattori per quantificare le corrispondenti esposizioni e i relativi premi al rischio. 
• Esplicitare le implicazioni dell'ipotesi di assenza dell'opportunità di arbitraggio in relazione alla valutazione dei titoli finanziari.

La corretta applicazione dei metodi di analisi del rischi e di gestione e valutazione finanziaria richiede in primo luogo la capacità di andare oltre la gergalità e la superficialità con la quale i concetti di rischio e di redditività dell'investimento vengono utilizzati nella cronaca giornalistica dei fatti economico-finanziari. Il corso guida lo studente ad una corretta definizione e comprensione di questi concetti, in particolare formalizza: 

• La nozione di scelta ottima per un investirore razionale e avverso al rischio.
• L'identificazione e classificazione delle fonti di rischio e rendimento.
• La nozione di prezzo equo in relazione all'incontro della domanda e offerta di titoli del mercato.
• Le implicazioni delle ipotesi di razionalità e di deviazione dalla razionalità degli agenti per la valutazione e la gestione dei titoli finanziari.
• Le best practice di gestione finanziaria in relazione ai rischi soggiacenti. 

• Lezioni frontali
• Testimonianze (in aula o a distanza)
• Lavori/Assignment di gruppo

• Testimonianza da parte di esperti operanti nel settore finanziario di istituzioni leader a livello europeo che porteranno la loro esperienza operativa.
• Assignment: viene richiesto agli studenti di affrontare un test di problem solving utilizzando un software per il calcolo e una base di dati assegnata dal docente.

• Gli assignment facoltativi funzionano simultaneamente come:
  • Verifica in itinere del grado di comprensione della materia raggiunto dallo studente.
  • Modalità per sviluppare le problem-solving abilities dello studente in relazione alle analisi quantitative dei rischi, dei rendimenti, delle preferenze degli investitori e dell'equilibrio del mercato dei capitali utilizzando modelli fattoriali e l'ipotesi di assenza di opportunità di arbitraggio.
• Nel corso dell'esame scritto finale si richiede l'analisi di una problematica di gestione e una di valutazione finanziaria riferibili a casistiche  dibattute nella comunità economico-finanziaria internazionale. Le domande verificano la capacità dello studente di analizzare il problema specifico utilizzando il bagaglio di nozioni e di tecniche apprese durante il corso. Il percorso insito nelle domande richiede in primo luogo l'estrapolazione delle variabili rilevanti e dei trade-off insiti nel problema. Infine si richiede di procedere alla formalizzazione quantitativa del problema e all'utilizzo degli strumenti di analisi quantitativa appresi durante il corso per identificare la soluzione appropriata. 

• Libro di Testo: M. GUIDOLIN, M. PEDIO, Essentials of Applied Portfolio Management, EGEA and Bocconi University Press, 2016.
• Lecture Notes: C. TEBALDI, Asset Pricing Theory, disponibili su E-Learning.
• Esercizi Svolti e Fogli Excel disponibili su E-Learning.

• Expected utility theory.
• Mean-variance approach.
• Efficient frontier and separation theorems.
• CAPM.
• APT.
• Pricing Kernel approach to asset valuation.

• Identify the relevant variables for optimal allocation and pricing of assets.
• Analyze investors' choice in relation to their constraints.
• Relate the preferences of investors with the risk-return trade-off they face in the market.
• Know the problems inherent in the delegation of investment choice.
• Classify the basic financial investment products.
• Use factor models to quantify the corresponding exposures and related risk premiums.
• Make explicit the implications of the absence of arbitrage opportunity in relation to the valuation of financial securities.

The correct application of risk analysis and financial management requires first of all the ability to go beyond the jargon and superficiality with which the concepts of risk and profitability are used in the journalistic chronicle of the financial-economic facts. The course guides the student to a correct definition and understanding of these concepts, in particular, it formalizes:

• The notion of optimal choice for a rational and risk-averse investor.
• The methods for identification and classification of risk and return sources.
• The notion of fair price in relation to the meeting of the supply and demand of market securities.
• The implications of the hypotheses of rationality and deviation from the rationality of the agents for the evaluation and management of financial securities.
• Financial management best practices in relation to the underlying risks.

• Face-to-face lectures
• Guest speaker's talks (in class or in distance)
• Group assignments

• We invite Guest speakers from leading financial institutions that are asked to present students real life professional applications of the techniques introduced in the lectures.
• Students are required to solve a practical financial allocation or valuation problem using scientfic software excel spreadsheet.

• Optional assignments are expected to work simultaneously as:
  • Ongoing verification of the degree of understanding of the subject achieved by the student.
  • A way to develop student problem-solving abilities in relation to quantitative analyses of risk-return tradeoff, of investor preferences, of capital market equilibrium making use of factor models and the assumption of no arbitrage opportunities.
• The final written exam requires the analysis of a financial management problem, referring to case studies currently debated in the international economic-financial community. The questions verify the student's ability to analyze the specific problem using the wealth of knowledge and techniques learned during the course. The path inherent in the questions requires first of all the extrapolation of the relevant variables and the trade-offs inherent to the problem. Finally, it is required to proceed to the quantitative formalization of the problem and to the use of quantitative analysis tools learned during the course to identify the appropriate solutions.

• Textbook: M. GUIDOLIN, M. PEDIO, Essentials of Applied Portfolio Management, EGEA and Bocconi University Press, 2016.
• Lecture Notes C. TEBALDI, Asset Pricing Theory, Posted in the E-learning Area.
• Excels spreadsheets and Past Exam Solutions Posted in the E-learrning Area.