Insegnamento a.a. 2002-2003

Presentazione generale del corso:

Il corso analizza i principi e gli strumenti delle decisioni aziendali di investimento e di finanziamento con il fine di verificare il loro contributo alla creazione di valore per gli azionisti. In quest´ottica vengono proposte le applicazioni aziendali delle principali teorie della finanza. Tali applicazioni riguardano sia le politiche finanziarie ( financial policies) sia la gestione finanziaria operativa ( financial management) e coprono le principali mansioni svolte dal Direttore Finanziario e dal Tesoriere d´impresa. I contenuti del corso si articolano in cinque moduli: 1) Obiettivi, funzioni e strumenti di valutazione della finanza aziendale; 2) Strumenti per l´analisi e per la pianificazione finanziaria; 3) Rischio e rendimento; 4) Valutazione degli investimenti aziendali; 5) Struttura finanziaria aziendale.

Programma del corso:

1. Il valore finanziario del tempo ed il criterio del valore attuale netto 

2. Rendimento e valore delle obbligazioni e delle azioni 

3. Analisi finanziaria, pianificazione e crescita sostenibile 

4. Rischio, rendimento e selezione di portafoglio 

5. Capital asset pricing model 

6. Stima dei flussi di cassa e valutazione degli investimenti 

7. Rendimento di un progetto, rendimento di una divisione e costo medio ponderato del capitale aziendale 

8. La struttura finanziaria: Modigliani e Miller, costi di insolvenza e di agenzia, pecking order theory 

Testi d'esame:

•  J.C. VAN HORNE, Financial Management & Policy, 12th ed., Prentice Hall, 2002. Capitoli 1, 2, 3, 6, 8, 9, 10, 13.

Gli studenti che incontrano difficoltà con il testo in lingua inglese possono prepararsi sul testo seguente:

• BREALEY, MYERS, SANDRI, Principi di Finanza aziendale, McGraw-Hill, 3^ ed. italiana (traduzione della quinta edizione della versione originale in lingua inglese), 1999. Capitoli 1, 2, 3, 5, 4, 6, 7, 8 (8.1, 8.2 e 8.3), 9, 13, 17, 18, 28, 29. 

Prove d'esame:

Esame in forma orale. Per gli studenti frequentanti è prevista una prova scritta intermedia.

Presentazione generale del corso:

Il corso, tenuto dal docente Luca Ramella, fornisce i concetti e gli strumenti di base della Finanza Aziendale: le metodiche per le analisi finanziarie d´impresa, i criteri di capital budgeting, i principi di valutazione delle attività finanziarie in contesti rischiosi, le decisioni di struttura finanziaria. Il corso insiste tanto sulle teorie alla base della moderna Finanza quanto sulle problematiche applicative in ambito aziendale.

Programma del corso:

Parte prima - La finanza aziendale nella realta´ operativa

• Obiettivi e contenuti della finanza aziendale. 

• La programmazione e il controllo della gestione finanziaria.

• La gestione del circolante. 

• La gestione dei finanziamenti. 

• L´organizzazione ed il controllo della funzione finanziaria nell´impresa. 

Parte seconda - Valori di mercato e capital budgeting

• La valutazione delle attivita´ finanziarie. 

• Le decisioni di investimento e la massimizzazione della ricchezza. 

• Le decisioni di investimento: casi speciali. 

• Le decisioni di investimento in situazioni complesse. 

Parte terza - Il rischio

• Il Capital Asset Pricing Model (CAPM). 

• Le decisioni di investimento in contesti rischiosi. 

Parte quarta - La struttura finanziaria dell´impresa

• Le scelte di finanziamento nei mercati efficienti. 

• I modelli teorici di base. I limiti all´uso dell´indebitamento. 

• Valori di mercato e decisioni d´investimento in presenza di debiti finanziari. 

• Le scelte di finanziamento nella realta´ aziendale. 

• Aspetti operativi dei finanziamenti mobiliari: operazioni sul capitale ed emissioni obbligazionarie. 

Parte quinta - Operazioni finanziarie particolari

• Opzioni ed altri strumenti derivati. 

• Operazioni di finanza internazionale.

Testi d'esame:

• S.A. ROSS, R.W. WESTERFIELD, J. JAFFE, Finanza aziendale, Bologna, il Mulino, 1997 (le parti che saranno indicate nel programma operativo, analitico delle lezioni). 

• Finanza Aziendale (CLELI). Letture e casi, Milano, EGEA, 2002-2003. 

Prove d'esame:

Per i frequentanti

Sono previste due prove scritte: una intermedia e l´altra alla fine del corso.

Per i non frequentanti

Esame in forma scritta e orale.