Insegnamento a.a. 2004-2005

Obiettivi formativi del corso

Il corso e' dedicato all'analisi del business dell'investment banking, nella visuale degli intermediari finanziari che offrono servizi di consulenza finanziaria alle imprese clienti. L'obiettivo generale del corso e' quello di fornire allo studente sia le chiavi di lettura sia gli strumenti applicativi dedicati alla comprensione del rapporto fra impresa e sistema finanziario. Al riguardo, il corso si articola in tre aree di riferimento, con una costante attenzione alla comparazione tra il contesto internazionale e quello domestico: regolamentazione e vigilanza, aree di affari e sistema competitivo, processi di gestione e strumenti, con particolare attenzione ai servizi e ai prodotti di finanza corporate. L'impostazione complessiva del corso e' strettamente applicativa e orientata allo sviluppo della capacita' dello studente di utilizzare gli strumenti metodologici ricorrenti nella prassi, tenuto conto di una gamma rappresentativa di situazioni e di casi.

Programma sintetico del corso

• L'ambiente competitivo di riferimento delle relazioni fra imprese e sistema finanziario: un'analisi dei modelli di business nell'investment banking e la mappatura dei servizi offerti.
• Regolamentazione e vigilanza nei servizi di investment banking: la prospettiva internazionale e la situazione domestica.
• L'attivita' di corporate lending: i servizi di finanziamento a medio e a lungo termine e la pianificazione delle passivita' d'impresa.  
• L'investment banking in senso stretto: i servizi di underwriting e selling sui mercati internazionali e domestici; l'organizzazione dei sindacati, i ruoli e le commissioni.
• I servizi di corporate finance: advisory e arranging nelle operazioni di M&A; advisory e arranging nelle operazioni di corporate restructuring.
• I servizi di advisory per la corporate governance dell'impresa: la costruzione delle strutture societarie, la gestione della leva fiscale e il tema critico del ricambio generazionale.
• Il management del patrimonio degli imprenditori.
• I servizi di merchant banking, private equity e venture capital: le politiche di partecipazione nel capitale di rischio delle imprese.

Testi d'esame

• Investment banking, dispensa, raccolta di letture e di casi, Milano, 2005.

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Per i frequentanti
L'esame, in forma scritta, e' previsto in due prove parziali sostenute durante il corso o in una prova unica a conclusione del corso. In entrambi i casi, il 20% della valutazione sara' comunque basato su un assignment individuale sviluppato durante il corso.

Per i non frequentanti
L'esame e' previsto in forma scritta.  

Course Objectives

The course is focused on the analysis of investment banking activity from the perspective of financial intermediaries that offer financial products and services to corporate customers. The main goal of the program is to offer both a clear framework and a set of operative tools to understand the relationship between firms and financial system. As a consequence of that the course is divided in to three sections: regulation and supervision, market and competition, management and financial instruments. Specific attention is given to corporate finance deals. The whole structure of the course is applied, case based and oriented to develop students capabilities to understand the methodologies and practices used on the international financial markets.

Course Content Summary

• Financial markets and relationships between firms and financial intermediaries: the business system of investment banking.
• Regulation and supervision in investment banking activity: a European and an American perspective.
• Corporate lending activity: medium and long term financing and planning of debt.
• Pure Investment banking: underwriting and selling in domestic and international markets; the structure of syndicated loans.
• Corporate finance services: advisory & arranging in M&A; advisory & arranging in corporate restructuring deals.
• Advisory services for corporate governance: company structure, fiscal planning and property turnaround.
• Wealth management.
• Merchant banking services, private equity & venture capital.

Textbooks

•  Investment banking, readings and cases, Milan, 2005.

Detailed Description of Assessment Methods

Attending students
The exam is written. In this case there are two possibilities: two short partial exams or one general exam. In both cases, 20% of the valuation is based on an individual assignment given during the program.

Non attending students
The exam is written based on materials that will be released during the course through EGEA. 

Obiettivi formativi del corso

Il corso e' dedicato all'investment banking, visto come attivita' rivolta al mercato corporate e istituzionale. Lo scopo e' di analizzare le principali aree di operazioni sotto diversi aspetti: quello della valutazione degli asset e della determinazione del pricing; quello della strutturazione dell'operazione; quello della gestione delle relazioni di clientela; quello dell'impatto sulle performance della banca.
L'impostazione del corso e' strettamente applicativa e vuole sviluppare la capacita' dello studente di utilizzare gli strumenti metodologici ricorrenti nella prassi, su una gamma  rappresentativa di situazioni e di casi. L'approccio didattico prevede quindi un frequente utilizzo di metodi attivi, che si basano cioe' su un lavoro preparatorio personale dello studente, sia prima che dopo l'aula.

Programma sintetico del corso

• L'investment banking nei diversi assetti di sistema finanziario.
• I modelli di business dell'investment banking nella realta' internazionale: i fondamentali della strategia (clenti, prodotti, mercati), della organizzazione e della tecnologia.
• Le operazioni di raccolta di capitali: IPO's e operazioni di collocamento azionario e di debito; i prestiti sindacati.
• Le attivita' di corporate restructuring e di advisory:
  -  le operazioni di M&A: tipi di operazioni, motivazioni, cornice istituzionale e normativa; valutazione, target pricing, metodi di pagamento, strumenti speciali emessi nelle acquisizioni; effetti delle operazioni sugli azionisti e sui creditori; il processo operativo dell'M&A nelle Investment banks;
  -  le operazioni di LBO: la struttura, le fonti di benefici, gli effetti su azionisti e creditori; i reverse LBO;
  -  le operazioni di ristrutturazione dell'attivo (real estate spin-off, ecc.) e del passivo (ristrutturazione del debito, buy backs, splits, ecc).
• Le operazioni di finanza strutturata: project finance, securitisation e attivita' di risk management.
• Risk management e corporate governance nelle investment banks:
  -  overview degli assetti e dei sistemi di risk management;
  -  rischi e conflitti di interesse tra operazioni corporate e altre attivita' di investment banking; rischi, autoregolamentazione ed etica;
  -  verso la integrazione delle diverse tipologie di rischio: dal capitale regolamentare al capitale economico.

Testi d'esame

Sara' disponibile prima dell'avvio del corso una raccolta di letture e casi aziendali di supporto alla discussione d'aula in Libreria EGEA.

I materiali saranno inoltre resi disponibili su weblearning space.

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Per i frequentanti
L'esame si svolgera' in forma scritta (e con possibilita' di sostenimento di prove intermedie) sugli argomenti trattati durante il corso e relativi materiali. Parte della valutazione sara' determinata sulla base di lavori individuali svolti dagli studenti durante il corso.

Per i non frequentanti
L'esame si svolgera' in forma scritta in un unica prova sui materiali del corso.