Insegnamento a.a. 2007-2008

Obiettivi formativi del corso

Il corso si propone di analizzare le problematiche connesse alla gestione dei rischi finanziari delle imprese e degli intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati a tale scopo. In particolare, dopo aver effettuato una classificazione delle principali tipologie di strumenti derivati (contratti a termine, futures, opzioni, forward rate agreement e swaps), il corso analizza le caratteristiche dei relativi mercati introducendo alle logiche di formazione dei prezzi, ed evidenziando il possibile utilizzo di tali strumenti con prevalente riferimento alle esigenze di copertura delle imprese e degli intermediari finanziari.

Programma sintetico del corso

• Il mercato degli strumenti derivati e i suoi attori.
• I contratti a termine (forward). La determinazione del prezzo forward. Il valore di un'operazione forward. La relazione fra prezzi a pronti e prezzi a termine.
• I contratti future. Gli stock index futures: la formazione del fair price e le strategie di arbitraggio. L'utilizzo a fini di trading e di copertura.
• I forward rate agreements modalità di pricing e utilizzi a fini di copertura.
•  Gli interest rate swaps e i currency swaps: caratteristiche e modalità di utilizzo.
• Cenni alle problematiche di pricing.
• I contratti di opzione. Le determinanti del valore di un'opzione. La parità put-call. La valutazione delle opzioni con il modello binomiale. Cenni introduttivi al modello di Black-Scholes. I coefficienti di sensibilità delle opzioni e il loro utilizzo a fini di copertura.
• La valutazione del fabbisogno di copertura di un'impresa e la scelta delle possibili strategie per la copertura del rischio di cambio, di tasso di interesse e dei prezzi delle commodity. La copertura da parte di intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati nella gestione di un portafoglio azionario o obbligazionario.
  

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Gli studenti possono scegliere tra due modalità di esame differenti:

• Una prova intermedia (ad aprile) e una prova finale (da sostenersi obbligatoriamente a giugno) entrambe in forma scritta.
• Un'unica prova finale orale 
  

Per gli studenti frequentanti è parte integrante dell'esame anche un trading game da svolgersi durante il periodo delle lezioni.

Testi d'esame

• J. Hull, Options, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall Intl., sesta edizione (il programma d'aula che verrà fornito agli studenti allinizio del corso indicherà con esattezza i capitoli del testo che saranno oggetto dell'esame)

Obiettivi formativi del corso

Il corso si propone di analizzare le problematiche connesse alla gestione dei rischi finanziari delle imprese e degli intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati a tale scopo. In particolare, dopo aver effettuato una classificazione delle principali tipologie di strumenti derivati (contratti a termine, futures, opzioni, forward rate agreement e swaps), il corso analizza le caratteristiche dei relativi mercati introducendo alle logiche di formazione dei prezzi, ed evidenziando il possibile utilizzo di tali strumenti con prevalente riferimento alle esigenze di copertura delle imprese e degli intermediari finanziari.

Programma sintetico del corso

• Il mercato degli strumenti derivati e i suoi attori.
• I contratti a termine (forward). La determinazione del prezzo forward. Il valore di un'operazione forward. La relazione fra prezzi a pronti e prezzi a termine.
• I contratti future. Gli stock index futures: la formazione del fair price e le strategie di arbitraggio. L'utilizzo a fini di trading e di copertura.
• I forward rate agreements modalità di pricing e utilizzi a fini di copertura.
•  Gli interest rate swaps e i currency swaps: caratteristiche e modalità di utilizzo.
• Cenni alle problematiche di pricing.
• I contratti di opzione. Le determinanti del valore di un'opzione. La parità put-call. La valutazione delle opzioni con il modello binomiale. Cenni introduttivi al modello di Black-Scholes. I coefficienti di sensibilità delle opzioni e il loro utilizzo a fini di copertura.
• La valutazione del fabbisogno di copertura di un'impresa e la scelta delle possibili strategie per la copertura del rischio di cambio, di tasso di interesse e dei prezzi delle commodity. La copertura da parte di intermediari finanziari e l'utilizzo degli strumenti derivati nella gestione di un portafoglio azionario o obbligazionario.
  

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Gli studenti possono scegliere tra due modalità di esame differenti:

• Una prova intermedia (ad aprile) e una prova finale (da sostenersi obbligatoriamente a giugno) entrambe in forma scritta.
• Un'unica prova finale orale 
  

Per gli studenti frequentanti è parte integrante dell'esame anche un trading game da svolgersi durante il periodo delle lezioni.

Testi d'esame

• J. Hull, Options, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall Intl., sesta edizione (il programma d'aula che verrà fornito agli studenti allinizio del corso indicherà con esattezza i capitoli del testo che saranno oggetto dell'esame)