Insegnamento a.a. 2006-2007

Il Corso analizza i principi, gli strumenti ed i sistemi informativi a supporto delle operazioni di Finanza Operativa svolte nell'ambito della Funzione di Tesoreria delle imprese non finanziarie. In particolare viene proposto il modello di Tesoreria diffuso nelle imprese anglosassoni a vocazione internazionale, in cui il Tesoriere d'Impresa riporta al Chief Financial Officer (CFO) e sovrintende alle attivita' di: 1) cash & liquidity management; 2) programmazione e reporting finanziario; 3) corporate risk management; 4) capital markets & funding. Il corso e' focalizzato sulle prime tre attivita' e dedica ampio spazio alla descrizione di un processo di Corporate Financial Risk Management (CFRM) che risponde ai seguenti requisiti:

• e' integrato con le decisioni di investimento e di finanziamento dell'impresa;
• e' focalizzato sulla programmazione, la gestione ed il controllo del risk capital;
• e' coerente con l'obiettivo economico della creazione di valore;
• recepisce sia i princi'pi contabili internazionali (IAS, con particolare riferimento agli IAS 32 e 39 ed all'IFRS 7) sia le piu' recenti disposizioni normative domestiche in tema di rappresentazione dei prodotti derivati nel bilancio delle imprese.

• Introduzione alla Tesoreria d'impresa: corporate governance e ruolo del Tesoriere; organizzazione e struttura della Tesoreria; relazioni del Tesoriere con il mercato e con gli intermediari finanziari; valutazione delle opportunita' di accentramento, di decentramento e di outsourcing della Tesoreria; sistemi informativi ed electronic banking.
• Cash & Liquidity Management: cash forecasting; il sistema dei pagamenti; euro cash management; cash concentration ed intercompany netting; liquidity management.
• Programmazione e reporting finanziario ad uso gestionale della Funzione Amministrazione, Finanza e Controllo (AFC): piano finanziario e preventivo di tesoreria; reporting; misurazione e valutazione della performance del Tesoriere.
• Il processo integrato di CFRM: l'integrazione delle decisioni di risk management con quelle di investimento e di finanziamento; l'identificazione dei costi indiretti della esposizione ai rischi finanziari di mercato; la definizione degli obiettivi del processo di CFRM; la scelta degli strumenti piu' adatti per misurare l'esposizione aziendale ai rischi finanziari di mercato (Cash Flow at Risk, Value at Risk ed Earning at Risk); l'identificazione dei limiti tollerati della esposizione; le leve operative che permettono di modificare l'esposizione.
• Il nodo centrale del processo di CFRM: la dotazione e composizione del risk capital (liquidita', capacita' di credito inutilizzata, capitale contingente e prodotti derivati); il contributo economico-aziendale dei prodotti derivati; la rappresentazione dei prodotti derivati nel bilancio delle imprese.
• Risk policy, risk reports IAS compliant e risk reports volontari: redazione della risk policy, dei risk reports IAS compliant destinati al bilancio e dei risk reports volontari indirizzati al board ed ai finanziatori privati (tipicamente le banche).