Insegnamento a.a. 2008-2009

Obiettivi formativi del corso

Lo scopo è di analizzare le principali aree di business delle investment banks sotto diversi aspetti: la valutazione degli asset; la determinazione del pricing; la strutturazione delle operazioni; i processi operativi e i ruoli svolti; l'impatto sulle performance. L'impostazione del corso è strettamente applicativa e vuole sviluppare la capacità dello studente di utilizzare gli strumenti metodologici ricorrenti nella prassi, su una gamma rappresentativa di attività e di operazioni. L'approccio didattico prevede quindi un frequente utilizzo di metodi attivi, in particolare la discussione di casi, basati su un lavoro preparatorio personale dello studente, sia prima che dopo l'aula. Prevede inoltre lo svolgimento di testimonianze da parte di esponenti del mondo finanziario.

Programma sintetico del corso

• L'investment Banking: mercato, competitors e modelli di business
• L'operazione di IPO: la struttura, il processo e i sindacati di collocamento. I meccanismi di determinazione del prezzo
• Le operazione sul debito: il caso dei prestiti sindacati e dei corporate bonds
• Private equity e venture capital: mercato, strutture di investimenti e di incentivo. I metodi di valutazione e di pricing
• Le operazioni di LBO. Strutture societarie e finanziarie; la valutazione dei rendimenti degli investitori
• Le strutture alternative di M&A, il processo e l'analisi economica dell'operazione
• M&A: strutture di finanziamento, forme di pagamento ed effetti di accretion/dilution. Gli strumenti di risk management
• Ristrutturazione e disinvestimento: spin-off, carve-out, split-off, tracking stocks
• Ristrutturazione e turnaround: procedure giudiziarie o extra giudiziarie; il ruolo delle IB

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

L'esame si svolge in forma scritta. Sono previste le prove intermedie; in questo caso, il voto finale risulta dalla media delle due prove (con il vincolo del singolo punteggio non inferiore a 15).

Il format d'esame prevede da 4 a 6 domande, sia di tipo aperto, sia sotto forma di esercizi quantitativi, con una durata indicativa da 60 a 90 minuti.

Testi d'esame

• Note didattiche, organizzate per modulo del programma, caricate nel sito weblearning del corso.
• Casi di discussione distribuiti in forma cartacea in aula.
• Eventuali materiali d'aula (presentazioni, slides, esercizi, ecc.) caricati nel sito del corso.

Tutti i materiali sopra indicati, nel loro complesso, costituiscono base necessaria per la preparazione.

Prerequisiti

Nozioni e contenuti dei corsi di Financial statement analysis e Finanza aziendale

Course Objectives

The course is focused on the analysis of investment banking activities. The

main goal of the program is to offer a set of operative tools to understand

the relationship between firms and the financial system. After a brief

introduction dedicated to the competitive framework and strategies, specific

attention is given to corporate finance deals.

Course Content Summary

• What si investment banking? Who are the players?
• IPOs: process, price-setting mechanims, the role of investment banks
• Bond and syndicated loans
• Venture capital & private equity: contracts and valuations
• M&As: process, synergies, accretion/dilution
• The economics of the tender offer process
• Restructuring: equity carve-out, spin-off, split-off, tracking stock
• Investment banking and commercial banking: certification role or conflict of interests?

Detailed Description of Assessment Methods

Students can choose between the following two options:

• two written exams, on midterm, the other at the end of the course. The final grade is based on a simple arithmetic average of the two grades. The average will be rounded to the next integer.
• a final written exam, based on the material covered during the whole course.

Textbooks

Teaching materials will be available on the weblearning site