0818 - ECONOMIA DEL MERCATO MOBILIARE (STRUMENTI DERIVATI)

Il corso si propone l'obiettivo di offrire una visione completa delle principali tipologie di strumenti derivati. Il corso analizza quindi le diverse tipologie di strumenti (forward, future opzioni, swap, strumenti strutturati) mediante le quali e' possibile assumere o coprire i rischi di variazione dei tassi di cambio, dei tassi di interesse, dei prezzi azionari o delle commodities, nonche' il rischio di credito. Per ogni tipologia sono analizzate le caratteristiche dei mercati di negoziazione e soprattutto le modalita' di utilizzo e le problematiche di valutazione (con l'unica eccezione, sotto questo profilo, delle opzioni su tassi di interesse), dedicando un maggiore spazio ai contratti di opzione. Il corso presuppone la conoscenza delle caratteristiche di base dei mercati mobiliari e delle attivita' sottostanti ai contratti derivati (in particolare azioni, obbligazioni e operazioni in cambi).

• I derivati su tassi di interesse. La term structure e i tassi forward. I forward rate agreement e i future su eurodepositi: modalita' di utilizzo e pricing. I contratti swap: modalita' di utilizzo, principali varianti e problematiche di pricing. Le opzioni su tassi di interesse (cenni).
• I contratti forward e future. La relazione fra prezzi a pronti e prezzi a termine. Gli stock index future: modalita' di utilizzo e valutazione del prezzo di equilibrio. I future su titoli di Stato: formazione del prezzo di equilibrio. Il cheapest to deliver e il ruolo della delivery option. L'utilizzo a fini di trading e copertura.
• I contratti di opzione. Le caratteristiche dei principali contratti di opzione e dei relativi mercati. Le determinanti del valore di un'opzione. I modelli di valutazione delle opzioni. I coefficienti di sensibilita' delle opzioni (greeks) e le strategie di trading. Il volatility smile e il volatility skew. Le principali tipologie di opzioni esotiche.
• Titoli strutturati e credit derivatives. Le principali tipologie di titoli strutturati su equity, su commodities e su cambi: titoli index-linked, equity linked e reverse convertible. La valutazione delle opzioni esotiche dei titoli index-linked con il metodo Monte Carlo (cenni). I credit derivatives.

• Raccolta di letture (comunicata a tutti gli studenti e all'Istituto di Economia degli Intermediari Finanziari all'inizio delle lezioni).
• J. HULL, Futures, opzioni e altri derivati, Prentice Hall-Il Sole 24 Ore, 2000 (con esclusione dei capitoli 6, 8, 14, 15, e da 18 a 23).

Per i frequentanti
E' prevista una prova scritta al termine del corso senza integrazione orale.
Per i non frequentanti
L'esame e' in forma orale.