0932 - ANALISI FINANZIARIA (CASH MANAGEMENT E GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI)

Il corso approfondisce gli aspetti di gestione della liquidita' all'interno del piu' ampio spettro delle problematiche afferenti la tesoreria aziendale. Si tratta di un tema di assoluta rilevanza ed attualita', posto che l'accresciuta turbolenza dei mercati reali e finanziari rende oggi l'attivazione dell'approccio di gestione finanziaria anticipata dell'impresa determinante per la creazione e per la protezione del valore aziendale.

Nella prima parte del corso vengono fissati i confini dell'area oggetto di approfondimento e vengono definiti i principi guida per la valutazione delle scelte operative sia nell'ottica dell'equilibrio aziendale di cassa sia in quella della ricchezza degli azionisti. L'attenzione si sposta quindi sugli aspetti organizzativi utili per dotare il management delle basi informative necessarie alla gestione operativa dei flussi di cassa, anche con riguardo alle complesse strutture di gruppo ed alle novita' introdotte dall'avvento dell'Euro.
Nella seconda parte vengono indagati i rischi di pertinenza della tesoriera, siano essi rischi finanziari stricto sensu - di prezzo o di insolvenza - oppure derivanti dalla ricaduta finanziaria di rischi legati all'attivita' operativa d'impresa, con l'esclusione di quelli valutari. Tratteggiati i principali strumenti per la gestione dei rischi offerti dal mercato finanziario, con particolare riguardo agli strumenti derivati ed all'ingegneria finanziaria, sono quindi approfondite le soluzioni praticabili per la misurazione, la copertura e la trasformazione della posizione nei confronti del rischio. In tale ambito, prevalente attenzione e' riservata all'individuazione dell'esposizione massima sostenibile al rischio ed all'attivazione di meccanismi di bundling e di unbundling del rischio stesso.
Sono previsti l'intervento di testimoni esterni e lo svolgimento di esercizi applicati a casi concreti.

• E. BERLAI, M. DE PADOVA, D. GALLIZIOLI, La tesoreria nelle imprese industriali, Etas Libri, Milano, 1993 (escluso cap. 5).
• F. METELLI, Il rischio finanziario. Origine e strumenti derivati, Il Sole 24 Ore Libri, Milano, 1995, capp. 5 - 5.4, 6, 7, 9, 14, 15 e 16.

Esame in forma orale. Possibilita' di esame scritto a fine corso riservato ai soli frequentanti.