5011 - ECONOMIA DEI MERCATI E DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI / FINANCIAL MARKETS AND INSTITUTIONS

Il corso si propone di fornire conoscenze di base in tema di mercati, strumenti ed istituzioni finanziarie. La metodologia di svolgimento privilegia una impostazione istituzionale, piuttosto che problematica, e si caratterizza nello sforzo di spiegare sia le connotazioni strutturali e funzionali dei mercati finanziari, sia la tipologia degli strumenti finanziari in relazione ai bisogni degli scambisti, sia le ragioni dell'esistenza e della differenziazione degli intermediari finanziari, analizzandone le attivita' ed il funzionamento. Il corso prevede lo sviluppo di diverse sessioni applicative e di esercitazioni, riferite prevalentemente alle tecniche dei mercati e degli intermediari finanziari.

• La struttura finanziaria dell'economia
• Regolamentazione, vigilanza e politiche di controllo nel sistema finanziario
• Il trasferimento delle risorse finanziarie, gli obiettivi dei soggetti e gli strumenti finanziari
• I mercati finanziari
• I processi di intermediazione finanziaria
• I tipi principali di intermediazione finanziaria
• L'equilibrio reddituale e finanziario degli intermediari finanziari
• I rischi caratteristici degli intermediari finanziari e loro gestione
• Esercitazioni su strumenti e tecniche dei mercati e degli intermediari finanziari

Per i frequentanti 
È possibile sostenere l'esame mediante due prove intermedie (domande a risposta multipla e a risposta aperta) in forma scritta.

Per i non  frequentanti
Esame in forma scritta e orale: test a risposta multipla e successivo orale. 

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, ultima ed.
• P.L. FABRIZI, G. FORESTIERI, P. MOTTURA (a cura di), Gli strumenti finanziari, Milano,  EGEA, 2003.

The aim of the course is to provide participants with all the relevant information for a proper understanding of the different functions performed by financial markets and financial institutions. The course analyzes the financial system with an institutional approach, examining both the architecture of different financial institutions and the relation between this architecture and the financial needs of the real economy.
The course includes sessions for applications and practice, related primarily to techniques of the market and financial institution.

• The financial system and the real economy
• Regulation and policy issues
• The transfer of funds, investor objectives and financial instruments
• Financial Markets
• The financial intermediation process
• Main forms of financial intermediation
• The management of a financial institution and the measurement of the economic performance
• Financial risk management
• Financial instruments

Students can choose between the following two options:

• To take two written exams, one midway through the course (i.e. 1st partial exam), the other at the end of the course (i.e. 2nd partial  exam). Each written exam consists of two open theory-related questions and one exercise, with 90 minutes of time available. Students are not allowed to consult books and/or notes during the exam. The final grade will be based on a simple arithmetic average of the two grades. A minimum of 16 for each of the two exams is needed to get the final grade. The average will be rounded to the next integer (for example 21.5 will become 22). 
• To take only a final written exam, based on the material covered during the whole course. The exam will consist of three open theory-related questions and one exercise. Students will have 120 minutes time available.

• F.S. MISHKIN, S.G. EAKINS, Financial Markets + Institutions, Pearson Education, 2003, 4^th ed. 

Il corso intende offrire le competenze di base sul funzionamento dei mercati finanziari, sulle caratteristiche tecniche e giuridiche dei piu' diffusi strumenti finanziari e sulla natura degli intermediari finanziari. L'analisi, che tiene conto degli assetti normativi e regolamentari che caratterizzano il sistema finanziario italiano, vuole consentire agli studenti di comprendere i principali fenomeni che caratterizzano il comportamento dei soggetti che operano nel sistema finanziario.

• La struttura finanziaria dell'economia: scambi monetari e scambi creditizi.
• Le funzioni degli strumenti finanziari: i profili tecnico-giuridici e le diverse tipologie (strumenti di pagamento, titoli, operazioni creditizie, strumenti derivati).
• L'organizzazione e la regolamentazione degli scambi sui mercati finanziari: i mercati di borsa e i mercati over the counter.
• Profili istituzionali, normativi ed economico-aziendali degli intermediari finanziari: le banche, i gruppi bancari, le SIM, le SGR, le societa' finanziarie.
• Banca d'Italia e Consob: obiettivi e forme di intervento dei controlli di vigilanza sul sistema finanziario e sugli intermediari finanziari.

Forma scritta fino agli appelli del mese di luglio; successivamente solo forma orale.
Possibilita' di prove intermedie (validita' temporale della prima prova intermedia: nove mesi).

• I libri di testo saranno indicati nel programma definitivo del corso, consegnato il primo giorno di lezione.

Il corso intende fornire le conoscenze di base sui mercati, gli strumenti e gli intermediari finanziari.
L'illustrazione dei temi privilegia tre variabili:

• la normativa e la regolamentazione;
• le necessita', le modalita' e le tecniche di investimento e di finanziamento delle imprese e dei privati;
• l'analisi dell'operativita' dei diversi intermediari.

• Le relazioni tra economia reale e finanziaria
• Il trasferimento delle risorse finanziarie: le funzioni obiettivo dei prenditori e dei datori di fondi

• Funzioni e caratteristiche degli strumenti finanziari
• I mercati finanziari: lineamenti di organizzazione

I profili gestionali e di bilancio degli intermediari finanziari

• Elementi di teoria dell'intermediazione finanziaria
• Le banche; le SIM; le SGR, i fondi comuni di investimento e le SICAV; le compagnie di assicurazione

La regolamentazione del sistema finanziario

• Perché il sistema finanziario e' regolato
• Le diverse tipologie di vigilanza e i soggetti preposti

Esame in forma scritta.
Sono previste prove intermedie scritte a meta' e a fine corso. Possono partecipare sia gli studenti frequentanti che gli studenti non frequentanti.
Possono inoltre partecipare gli studenti in debito d'esame, anche di codici diversi a patto che si iscrivano al corso inviando un'e-mail al docente responsabile (lucia.spotorno@unibocconi.it).

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario, EGEA, ultima ed.
• P.L. FABRIZI, G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Strumenti e servizi finanziari, EGEA, 2003.
• Materiale integrativo redatto dal docente disponibile sul Weblearning del corso.

Il corso di Economia dei Mercati e degli Intermediari Finanziari (EMIF) e' articolato nei quattro seguenti moduli:

• struttura e articolazione del sistema finanziario, dove si da' una descrizione del sistema finanziario italiano e delle principali tendenze evolutive;
• economia e strumenti dei mercati mobiliari, il cui obiettivo e' di dare una descrizione dell'organizzazione dei mercati mobiliari, degli strumenti a pronti e a termine in esso scambiati e del tema dei rendimenti;
• economia e strumenti dell'intermediazione finanziaria, dove si descrivono i diversi strumenti di finanziamento che sono offerti alle imprese da parte degli intermediari finanziari;
• attivita' caratteristiche dell'intermediario bancario, dove si analizzano le attivita' e i processi dell'intermediazione finanziaria e si da' una breve descrizione del bilancio bancario.
  

La focalizzazione degli argomenti rispetto alle specificita' del Corso di Laurea viene sviluppata attraverso l'approfondimento di alcune tematiche caratteristiche che riguardano sia l'interesse dei mercati finanziari verso gli investimenti in arte, sia il ruolo dell'intermediario finanziario nella comunicazione economico finanziaria d'impresa.

Struttura e articolazione del sistema finanziario:

• Genesi e articolazione del sistema finanziario
• La dinamica di formazione dei tassi di interesse, la determinazione dei rendimenti e degli indicatori di rischio

 Economia e strumenti dei mercati mobiliari:

• Il funzionamento e l'articolazione dei mercati dei capitali
• Strumenti a pronti e strumenti a termine
• Il ruolo della comunicazione economico finanziaria nei mercati dei capitali

Economia e strumenti dell'intermediazione finanziaria:

• L'art banking come esemplificazione dei servizi di investimento offerti dalle banche
• Gli strumenti di finanziamento dell'impresa nel ciclo finanziario breve
• Gli strumenti di finanziamento dell'impresa nel ciclo finanziario lungo

Attivita' caratteristiche dell'intermediario bancario

• Le attivita' e i processi dell'intermediazione finanziaria
• Il bilancio bancario
• La regolamentazione del sistema finanziario

Per i frequentanti

• in via ordinaria la valutazione sara' articolata in due prove scritte parziali. Il voto finale sara' calcolato come risultante della somma aritmetica dei due voti parziali.
• in alternativa, l'esame potra' essere sostenuto in una unica prova scritta durante gli appelli ordinari. L'esito dell'esame verra' registrato nella sessione corrispondente.

Per i non frequentanti

• l'esame potra' essere sostenuto in una unica prova scritta durante gli appelli ordinari. L'esito dell'esame sara' registrato nella sessione corrispondente.

Il materiale didattico e' composto dai seguenti libri di testo:

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario, EGEA, ultima ed. (per le parti che saranno indicate nel programma analitico).
• AA.VV., Gli strumenti finanziari e i servizi finanziari, EGEA, 2003 (per le parti che saranno indicate nel programma analitico).

e da altri materiali di supporto che saranno disponibili nella piattaforma di e-learning del corso.

Il corso ha l'obiettivo di offrire una visione d'insieme della struttura e del funzionamento del sistema finanziario, con specifico riferimento ai rapporti con il sistema economico e all'articolazione del sistema finanziario in termini di strumenti, di intermediari e di mercati. L'approccio seguito mira a coniugare la visione sistemica con l'analisi dei profili istituzionali specifici attinenti l'architettura del sistema finanziario e la sua regolamentazione da parte delle autorita' di vigilanza.

• I rapporti tra economia reale e economia finanziaria
• I comportamenti reali e finanziari dei settori istituzionali
• La struttura e le funzioni del sistema finanziario
• La scelta e la valutazione degli strumenti finanziari: i profili del rendimento e del rischio
• Le logiche di composizione dei portafogli di strumenti finanziari
• I modelli istituzionali e organizzativi degli intermediari finanziari
• Le condizioni di equilibrio e la gestione dei rischi negli intermediari finanziari
• Le forme organizzative dei mercati mobiliari
• L'assetto e il funzionamento dei principali mercati mobiliari
• La regolamentazione e il controllo del sistema finanziario: le autorita' e le politiche

Per i frequentanti
Gli studenti possono scegliere tra le seguenti due modalita':

• una prova scritta intermedia su una prima parte del programma e una orale finale su una seconda parte del programma;
• un'unica prova orale sull'intero programma.

Per i non frequentanti
Esame in un'unica prova orale sull'intero programma.

• G. FORESTIERI, P. MOTTURA, Il sistema finanziario. Istituzioni, mercati e modelli di intermediazione, Milano, EGEA, 2005, 4° ed. (esclusi il paragrafo 3.3 del capitolo 3 e il paragrafo 6.2 del capitolo 6).
• Ulteriori materiali didattici di raccordo tra il contenuto delle lezioni e il libro di cui sopra saranno resi di volta in volta disponibili nel sito dedicato al corso (da www.uni-bocconi.it/weblearning, seguendo il link del corso 5011 DES).