Insegnamento a.a. 2018-2019

• Il mercato finanziario primario:
  • Definizione generale e inquadramento con connotazione mobiliare, nell’area straordinaria della Finanza Aziendale.
  • Efficienza e spessore.
  • Ambito normativo e regolamentare, nazionale e internazionale.
  • Attori: società emittenti -quotate e non-; società azionarie e srl; intermediari, sottoscrittori (retail/soci o terzi, institutional, investitori qualificati, venture capitalist, private equity/fondi chiusi, investitori industriali, management/dipendenti), organi tecnici e di controllo, consorzi, advisor, analisti, agenzie di rating.
• L’operazione tipica del mercato finanziario primario: l’emissione di nuovi titoli; il collocamento; la sottoscrizione.
• L’emissione di nuovi titoli azionari: la decisione dell’impresa di aumentare l’equity per la raccolta di nuove risorse finanziarie; la distinzione fra i casi della società quotata e della società non quotata; i soggetti coinvolti nella emissione di nuove azioni; l’oggetto della emissione (tipologie di azioni); il volume/la dimensione/la misura della raccolta finanziaria; il pricing delle nuove azioni da emettere; il timing della operazione; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento delle nuove azioni.
• L’emissione di nuovi titoli obbligazionari: la decisione dell’impresa di aumentare il debito per la raccolta di nuove risorse finanziarie; la decisione di aumentare il debito tramite la soluzione mobiliare; i soggetti coinvolti nella emissione di nuove obbligazioni; l’oggetto della emissione (tipologie di obbligazioni); la scelta del tasso, ovvero il pricing delle nuove obbligazioni da emettere; la scelta delle altre caratteristiche delle nuove obbligazioni da emettere; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento delle nuove obbligazioni.
• L’emissione di nuovi titoli ibridi (hybrids): la decisione di ricorrere agli hybrids; i soggetti coinvolti nella emissione; l’oggetto della emissione (tipologie di hybrids); la determinazione del rapporto di esercizio del diritto connesso agli hybrids; la scelta delle altre caratteristiche dei nuovi hybrids da emettere; i destinatari della operazione; la distribuzione/il collocamento dei nuovi hybrids.
• La richiesta di ammissione in una sezione di un mercato mobiliare regolamentato (listing): le motivazioni del listing nell’ottica della società emittente e del suo socio di controllo; la scelta della sezione del mercato mobiliare regolamentato; la scelta della tecnica di quotazione; il pricing delle azioni quotande; i rimedi per confermare il prezzo scelto.

• Descrivere la problematica e la dinamica del mercato finanziario primario dalla emissione (issuing) dei principali strumenti finanziari fino alla loro eventuale quotazione (listing) in una sezione del Mercato Mobiliare Regolamentato, senza sconfinare nel mercato mobiliare secondario.

• Scegliere le più efficaci e collaudate soluzioni di finanza mobiliare straordinaria per la realizzazione di operazioni tipiche del mercato finanziario primario.
• Comparare le soluzioni a livello nazionale/internazionale e in base alla matrice di proprietà.
• Progettare le principali operazioni di finanza straordinaria tenendo conto del variabile contesto, non solo ambientale e di mercato, ma anche normativo, comportamentale e di governance.

• Lezioni frontali
• Analisi casi studio / Incidents guidati (tradizionali, multimediali)

Sostenere il fondamento e/o la criticità di singoli operazioni di finanza straordinaria attraverso il commento e la discussione di casi aziendali effettivamente svolti nell’ambito mobiliare, nazionale ed internazionale.

L’esame è in forma orale al termine del corso. L’esame è svolto secondo un’unica modalità per studenti frequentanti e non frequentanti.

• P. IOVENITTI, Dispensa Issuing and Listing in the Primary Market, Egea, 2017.