Insegnamento a.a. 2012-2013

Obiettivi formativi del corso

Il corso si propone di illustrare agli studenti le applicazioni su data-set reali e simulati, l'utilizzo delle conoscenze di base nelle tecniche di modellizzazione probabilistica e di analisi inferenziale comunemente utilizzate in ambito finanziario per descrivere ed analizzare processi di valutazione, di prendere decisioni tra alternative di investimento e controllare il rischio di mercato.

Programma sintetico del corso

Analisi dei Rendimenti Finanziari e Risk Management

• Rischi e Rendimenti delle Attività Finanziarie

• Introduzione a MATLAB

L’econometria delle Serie dei Rendimenti Finanziari: Introduzione
Modelli Dinamici per i Rendimenti Medi

• Il Modello Dinamico Prezzi-Dividendi

• Introduzione a Tecniche di Analisi Univariata delle Serie Storiche

• Introduzione a Tecniche di Analisi Multivariata delle Serie Storiche: Analisi di Cointegrazione

L’Econometria della Previdibilità del Mercato Azionario
Modelli di Volatilità

• Semplice Modelli di Volatilità: RiskMetrics

• Modelli GARCH

• Estensione dei Modelli GARCH

• Valutazione dei Modelli GARCH

Modelli per la Correlazione

• Varianza del Portafoglio

• Modelli per la Covarianza Condizionale

• Modelli per la Correlazione Condizionale

Analisi delle Distribuzioni Condizionali

• Il Caso di Non-Normalità

• Approssimazione di Cornish-Fisher al VaR

• Teoria dei Valori Estremi

• Misure di Rischio Basate su Expected Shortfall

Modelli per la Correlazione Basati su Regimi Markoviani

• Effetti di Discontinuità nelle Serie Storiche su Procedure Inferenziali e di Previsione

• Stima e Filtraggio di Stati non Osservabili

• Applicazioni alla Gestione del Rischio ed a Scelte di Portafoglio.

Metodi di Simulazione per il VaR

• Simulazioni Storiche

• Simulazione Storiche Ponderate

• VaR Multi-Periodale

• Simulazione Monte-Carlo

• Simulazione Storiche: Un'estensione

Applicazioni al Pricing delle Opzioni

• Effetti della skewness e della curtosi sul prezzo delle opzioni

• Modelli di prezzo delle opzioni con GARCH

• Modelli delle superfici di volatilità implicita

Descrizione dettagliata delle modalità d'esame

Esame scritto

Testi d'esame

Tutte le parti del corso vengono introdotte da una lezione in classe e una sessione in laboratorio di informatica.
Testo d'esame:

• P.F. CHRISTOFFERSEN, Elements of Financial Risk Management, Academic Press, 2012, 2a ed.

Il pacchetto econometrico di riferimento è MATLAB.

Course Objectives

The course aims to provide students with data-based applications of the basic techniques for probabilistic modeling and inference commonly applied in the field of finance in order to describe and analyze valuation processes, choose between investments and control market risk.

Course Content Summary

Risk Management and Financial Returns

•  Asset Returns and Risk

•  An Empirical-Driven introduction to MATLAB

The Econometrics of Financial Returns: an Introduction
Models for the Dynamics of Mean Returns

• The Dynamic Dividend Growth Model

• An Introduction to Univariate Time Series Analysis

• An Introduction to Multivariate Time Series Analysis: Cointegration Analysis

The Econometrics of Stock Market Predictability
Volatility Modeling

• Simple Volatility Models: RiskMetrics

• GARCH Models

• Extensions of GARCH Models

• An Evaluation of volatility Models

Modeling the Conditional Distribution

• Non Normality

• Cornish-Fisher Approximation

• Extreme Value Theory

• Expected Shortfall Risk Measures

Correlation Modeling

• Portfolio Variance

• Modeling Conditional Covariances

• Modeling Conditional Correlations

Correlation Models Based on Markov Regimes

• Effects of Breaks and Regimes on Inferential and Forecasting Procedures

• Estimation and Filtering of the Unobservable States

• Applications to Risk Management and Portfolio Choice

Simulation Based Methods

• Historical Simulation

• Weighted Historical Simulation

• Multi-Period Risk Calculations

• Monte-Carlo Simulation

• Filtered Historical Simulation

Applications to Option Pricing

• GARCH Option Pricing Models

• Implied Volality Function (IVF) Models

• Effects of Unconditional Skewness and Kurtosis on Option Prices

Detailed Description of Assessment Methods

Written exam

Textbooks

All topics in the course are covered by 1-2 contact lectures and by 1 hands-on laboratory based on a workout problem to be solved in Matlab.

• C. BROOKS, Introductory Econometrics for Finance, Cambridge University Press, 2002.
• P.F. CHRISTOFFERSEN, Elements of Financial Risk Management, Academic Press, 2012, second ed.

The reference econometric package is MATLAB.